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司馬敬
港股表現反覆偏軟，恆指低開2點後反覆下跌，午後受外圍拖累，跌勢加劇，一度低見27,604，收報27,744點，跌777點，成交1,271億元。大市回調成交量增加，反映後市仍有一定沽售壓力，目前港股仍主要受外圍影響，恐周末再有宏調出現，料短期難以擺脫反覆整固的走勢。
內地煤炭需求殷切，市場預期明年中國煤炭價格升幅將保持10%左右，並可能成為煤炭淨進口國。半新股恆鼎(1393)主要從事煤炭開採及生產和銷售優質精煤及焦炭，市場更預期它可受惠於內地小型煤礦整合及對煤炭的需求。恆鼎在中國西南部具領導地位，曾在四川進行不少合併計劃，自2000年成立以來，已收購20個煤礦、2家洗煤廠及1家煉焦廠，過往一直能夠相對迅速及以較低的成本透過收購擴展煤炭資源及業務運作的策略。現計劃興建第二家年洗煤能力為300萬噸的洗煤廠，使總年洗煤能力達600萬噸；及興建額外年煉焦能力100萬噸的煉焦廠的第二階段，使總年煉焦能力達200萬噸。
值得留意的是，恆鼎最大客戶為攀枝花鋼鐵，其為中國其中一家最大型及中國西南部最大的鋼鐵製造商。恆鼎自03年與攀枝花鋼鐵維持關係並與其簽訂協議，將於截至2015年12月止10年期間，每年以當時普遍市價提供最少50萬噸精煤。另外，它亦已與成都鋼鐵簽訂戰略聯盟協議，將於截至09年6月止5年期間每年以當時市價向成都鋼鐵提供兩個指定焦炭爐生產的所有焦炭，該兩個焦炭爐每年的焦炭總產能約40萬噸，這些合同將為恆鼎的產品需求提供重大穩定性。
據招股書預測恆鼎今年全年盈利達4.6億元人民幣，較06年大幅增長4.13倍。股價由10月份16.04元高位，反覆回落至7.8元，下跌幅度達52%，惟低位出現承接，昨日更一舉升穿50天線，最高見至11.76元，逆大跌市上升9%，在大成交量及各技術指標均見轉強下，不妨趁低收集，首個目標價可望回14元水平，9.6元作止蝕位(現價為11.28元)。
高盛睇好金價薦紫金招金
至於，國際金價受惠央行救市措施上升，黃金股相對靠穩；據資料顯示，招金管理層曾於9月底透露，計劃未來3年內投資8億元人民幣，就三大範疇作大規模投資，包括收購探礦權、採礦權及大型生產礦山，以增加其在新疆的銷售收入
高盛在最新報告指出，美元持續疲弱將對金價有正面支持，相信金價將維持高水平。黃金屬於少數能打破周期性循環的金屬，儘管美國經濟可能放緩將減少對基本金屬的需求，但美元持續弱勢可支撐金價於高水平，預料08年的金價平均為每盎司800美元，09年及2010年則分別升至852美元和907美元。
高盛指，於01至06年，中國黃金產量年複合增長率(CAGR)達6%，高於全球2%的水平。以紫金礦業(2899)和招金礦業(1818)的併購能力及過去的良好紀錄，料應可在06至09年的產量年複合增長率將可達18%至19%。現予紫金和招金「買入」評級，目標價分別為13.5元及36元，反映現價10.24元及29.1元，分別有成32%及24%的上升空間。
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