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JF亞洲基金 經理人：趙心盈
12月以來的修正，仍以大中華股市震盪幅度較大，但台股則是其中表現最弱勢的市場(11月反彈幅度最小，12月跌幅亦深)；另外，有別於11月較抗跌之走勢，12月份的東盟市場也開始有較大幅整理。CS編制的全球風險偏好指數(含股債市)12月20日來到-1.43讀值，仍位處超跌區，若單純看股市風險偏好指數，顯示目前投資人對包含新興市場在內的股市投資興趣也開始自高檔下修，對股市投資的風險意識相對增加。
亞洲逐步與美國脫漖，除有強勁經濟與企業盈餘支持外，豐沛資金亦扮演重要因素；當今亞太(不含日本)市場貨幣供給成長年率達15%-16%，創金融風暴後最快增幅。
11月全球股市拉回修正，使MSCI亞太(不含日本)指數未來12個月預估本益比由17.3倍高峰下修至約14.9倍，目前約回到15.6倍水位，低於歷史高峰期的19-21倍。
展望2008年，亞股強勁基本面將令市場願意賦予其較高的投資價值(re-rating) 合理通脹與利率環境，伴隨地產價格與信貸需求上揚，營造亞洲資產膨脹題材(asset inflation)。另外，未來亞股盈餘動能上調將是後續股價進一步上揚之關鍵。2007年與2008年預估之亞股每股盈餘成長趨勢仍是向上調高，IBES估計今明兩年企業獲利將分別成長16.3%與11.1%，維持兩位數增幅。
基金加碼內需類股
亞洲內需成長(包含民間消費、投資、政府支出)為經濟帶來支撐，雖然因美國經濟放緩，2007年9月對美出口年率降至1.2%，同時期對歐美以外國家出口年增率則保持16%高增幅(vs. 2006年第四季20%出口年增率)。看好香港地產股，受惠美國降息、香港通脹上揚，營造實質負利率環境，市場共識預估2008年香港住宅房價平均上漲25%-30%；同時，香港就業市場轉好與收入成長，提振市場信心、帶動消費意願。
基金加碼香港銀行/地產與消費股、盈餘成長強勁的印度銀行/基建金融服務公司、受惠降息的印尼銀行股、以及受惠澳幣升值、薪資增長的澳洲消費股和業務穩定增長的澳洲金融股。基金佈局原物料與基礎建設等內需概念股：基金佈局以內需概念為主軸，避開對美國經濟減緩敏感之景氣循環股。估計新興市場2007-2009年基建支出金額將達1.25兆美元，其中中國與印度將分別支出4000億美元與1100億美元。基金佈局澳洲/印尼礦業類股，韓國基礎建設與新加坡工業等內需概念股。(摘錄)
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