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雖然踏入2008年只有短短約半個月的時間，但環球股市年初至今的回報都普遍錄得跌幅，當中只有部分東南亞股市能幸免於難，馬來西亞的吉隆坡股市指數便是其中之一，年初至今回報達4.2%。反觀彼鄰的新加坡，當地股市年初至今錄得3.96%的跌幅，可謂相形見絀。在次按風暴下，資金流向商品市場，大馬基金有看高一線必要。
由於馬來西亞與新加坡的地理位置相近，部分投資者或基金，如GAM星馬基金，都會把他們放在一起，當成一個投資主題。不過，從兩地的本地生產總值的構成來看，兩地的主要經濟活動其實是有分別的，馬來西亞是一個以第二產業為主的國家；新加坡則是一個以第三產業為主的國家。
製造業是馬來西亞的主要經濟活動，佔GDP約28.36%的比重，其次依序為礦業及開採(14%)、批發及零售；酒店及食肆(13.13%)、金融、保險、房地產及商業服務(12.24%)及農林水務(10.35%)。至於新加坡，約62.5%的GDP來自服務行業，包括批發及零售(14.34%)、運輸及倉存(9.15%)、酒店及食肆(1.89%)、資訊及通訊(3.53%)、金融服務(12.34%)、商務服務(12.07%)及其他服務業(9.18%)；製造業亦是該國的主要經濟活動之一，約佔GDP 27.3%的比重。
次按風暴 商品市成避難所
就經濟結構而言，在次按風暴未爆發之前，以服務行業為主的新加坡經濟應看高一線。不過，隨著次按風暴的爆發，資金紛紛遠離次按相關的資產，商品市場便成為其中一個資金避難所。由於馬來西亞有約24.35%的GDP來自第一產業，如礦業及開採、農林水務等業務，故能直接受惠於資金流往商品市場之機遇。
由於馬來西亞擁有不少天然資源，有利當地製造業發展，並且得以控制成本。此外，馬來西亞亦將天然資源作出口用途，以2007年首11個月為例，該國的總出口金額達5508.95億馬幣，其中橡膠、棕櫚油相關產品、原油、石油產品、液化天然氣及木材分別佔出口總金額的1.21%、7.36%、5.34%、3.21%、4.3%及3.78%的比重。在天然資源及能源價格高企的日子，馬來西亞的企業亦能受惠。
事實上，馬來西亞自金融風暴以來，對外資均採取抗拒態度。但近年政府已作出多項金融改革，亦逐漸去除對外資的限制。可見馬來西亞的政治與企業體系之改進，令當地有機會獲得評級調升而吸引更多外資的青睞。
另一方面，正在進行中的第九個馬來西亞計劃(Ninth Malaysia Plan)，簡稱9MP，計劃的終極目標是希望在2020年，透過改善工業、服務業及農業的增長，來把馬來西亞建構成已發展國家。此政策除了可以推動該國的GDP發展外，亦有助吸引更多外國直接投資(FDI)，利好該國中長線之發展。
「9MP」助中長線發展
現時市場上共有3隻投資於馬來西亞之基金，當中以持有金融及工業類股份為主的富達基金 – 馬來西亞基金 A，年初至今錄得6.11%的回報，表現最佳，並跑贏大市。長線而言，則以主要持有貿易及服務業股份為主的JF馬來西亞基金的表現較佳，5年回報達358.2%，相信當地9MP的長線計劃及全球對原材料的需求將有利該等行業之發展。(摘錄) ■東驥基金管理部
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