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大福證券
在股市氣氛低迷之下，近來震雄集團(0057)股價出現重大調整。但我們認為該股跌幅已過大，是投資者趁低吸納的好時機。
傳統上震雄的主要客戶為玩具及電子產品生產商。然而，經歷2008會計年度(年結：3月)上半年的不利環境後，公司開始加大滲透國內其他高增長行業如家庭電器及汽車部件行業的力度。2008會計年度上半年其國內銷售表現不俗(按年上升14%)，反映管理層在逆境中仍能保持平穩的業務表現。
盈利能力維持健康水平
鋼材成本佔公司一般銷售成本30%，我們相信堅穩的鋼材價格將繼續對震雄的利潤率構成壓力。不過，由於公司不斷提升利潤較豐的高端產品的比例，相信其盈利能力應可維持在健康水平。2008會計年度上半年其毛利率達31.3%，我們預測全年的比率為30%。
近年震雄維持穩定的派息政策，且財務狀況穩健。在2007會計年度，其每股派息為24.0仙，派息比率為48%。即使2008會計年度的每股派息只能維持在上年的水平，股息率也達6.1%，這表示在反覆波動的市況中震雄可被視為防守性股份。
我們預測震雄2008會計年度的每股盈利及每股股息分別為57.0仙及25.7仙。目標價仍為5.97元，相當於2008年10.5倍預計市盈率，估計息率為4.3%。
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