比聯：今年炒輪風險增

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　■張小喬建議投資者要多認識窩輪市場的新產品。

　【本報訊】(記者　林德芬)比聯股票衍生產品部董事張小喬昨表示，今年港股波動較大，令整體認股證的引伸波幅高企，以去年10月為例，恆指的正股30天歷史波幅23%，但到今年2月底，恆指正股的波幅高達61%，令投資者持輪的風險上升，相信今年投資者藉短期炒窩輪獲利的難度增加，因此建議投資者要多認識窩輪市場的新產品。

市況波動風險上升

　不過，她指出，由於下月中鐵建A股及H股將先後上市，上市後帶動新窩輪產品發行，料可刺激窩輪交投，料有利部分基建股如中鐵（0390）及中交建（1800）股份表現。同時，她認為，內地電訊股受惠重組，消息利好各電訊股下月股價；而國壽（2628）及中移動（0941）股價經調整體後，亦有望反彈。

推封頂折扣認股證

　另外，她指出，面對整體標準證引伸波幅持續高企，該公司推出封頂折扣認股證，專為升幅有限但波幅高企的市況下，提供較穩健的低輪價選擇，新產品的價值在於在特定市況提升成本效益。

　封頂折扣認股證，結構上是「長短倉」組合，買入封頂折扣認股證相等於買入認購證同時沽出行使價較高認購證，「封頂」等於回報有上限的意思，而「折扣」等於封頂折扣認股證的價格較行使價及年期相近的標準證約低30%至44%。

　同時，由於其長短倉組合特性，令比聯封頂折扣認股證的輪價及溢價較標準證為低，有效槓杆較標準證適中，引伸波幅敏感度較標準證為低，時間值損耗較標準證較為低。