|
司馬敬
港股近日走勢明顯改善，恆指受美股拖累低開70點，其後反覆下跌，一度跌逾400點，午市後受到內地股市跌幅收窄及日股轉跌為升刺激，恆指再次重現星期一轉跌為升的走勢，收市報22,995點，升290點，總成交890億元。港股連續多天低開高收，擺脫美股弱勢，短期後市可略為看好，初步反彈目標24,000點。
安踏體育(2020)為內地第二大本土運動品牌，規模僅次於李寧(2331)，主要從事設計、開發、製造及營銷運動服飾，包括安踏品牌的運動鞋類及服裝。集團的零售網絡相當廣泛，有助該集團爭取市場佔有率。截至去年上半年，集團的零售店總共達4,238間，管理層表示，計劃08年大幅增加零售店至5,200間，加上公司表示將會把握08年北京奧運商機，增加在贊助以及品牌推廣等各方面的支出，相信透過擴大零售網絡和把握奧運機遇，集團的前景將會不俗。
受惠06年下半年積極擴大零售網絡，並對分銷商進行整合，公司07/08上半年度收入及純利激增2倍。除了增加店舖數目，公司同店銷售亦相當強勁，增長高達50%；而期內毛利率上升至33.5%。隨著國民人均收入及消費力相應提升，進一步刺激中國運動產品的需求，對其衣履零售業務增長正面，同時有助帶動公司旗下產品平均零售價上升。近日宏調陰霾困擾市場，而內需股受政策影響性較細，料相關股份走勢跑贏大市。安踏股價近日於8.00元水平獲不俗支持，可待股價回落至該水平吸納，並作中線持有，目標價為10.0元。
銷售額續升 利福候低吸
受惠於本港暢旺的零售市道，以及上海久光百貨首次有盈利貢獻所致，利福(1212)上年度純利上升38%至10.24億元，期內，營業額升20.5%至31.12億元，其中本港兩所崇光百貨店平均每宗銷售額，分別按年上升逾10%，遂帶動本地業務同店銷售額，分別按年上升逾18%，高於香港整體零售額12.8%的平均增長。雖然全球經濟今年增長及股票市場續面臨嚴峻挑戰，但本部預期，本港經濟持續錄得穩定增長，加上財政預算案建議「還富於民」，有利增加可支配收入，從而帶動本地零售市道暢旺，而利福亦可從中受惠，於本港的百貨市場份額進一步增加。
此外，中國強勁的經濟增長及零售市場，帶動旗下久光百貨銷售收益大幅增加40%，佔公司總銷售款項的17.7%，而平均每宗銷售額增加13%。雖然銷售成本按年上升近19%，但中港兩地同店銷售額增加，帶動營業額按年升20%，抵銷銷售成本上漲帶來的影響，同時將銷售成本對收入比例降至45.3%。
內地和香港兩地業務均可受惠於本港及內地零售業強勁的銷售增長，有利營業額及平均每宗銷售額逐步提升，遂提高公司盈利及股東回報率；另外，公司正積極發展內地百貨零售業務，並逐步開拓蘇州及瀋陽等二線消費能力強勁的城市，藉著開設高中檔百貨店，從而提升每宗銷售額，推動公司毛利及純利持續增長，可待股價回落至16.30元水平吸納，目標價為18.90元。
|
