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第一上海市場策略員 葉尚志
3月11日。港股在匯豐(0005)力托支持下，連續第二日出現先跌後回穩的走勢，但以整體形勢來看，我們對於港股後市發展，仍持有審慎的看法，而恆指和國指的短期反彈阻力，仍分別見於23,200點和13,000點。
匯豐下周三除息後關鍵
權重股匯豐繼續成為托市的主力，但沽空金額比例維持高企於11.8％；而事實上，匯控已成為大市短期走勢的寒暑計、市場的信心指標股，其股價走勢對於整體大市短期表現，會有關鍵影響，要繼續關注匯控股價能否守於117元，而匯控早前宣布派發末期息36美仙(約3港元)，股價在下周三除息後的表現，是我們的關注重點之一。
內地CPI超標通脹升溫
國家統計局公布2月CPI上升8.7％，升幅超出市場預期，但A股對此消息未有作出即時反應，上海A股綜合指數出現先跌後回升的走勢；由於全國人大、政協會議仍在舉行，市場憧憬在會議進行期間，該不會推出新一輪的宏調措施，情況對A股帶來急跌後先作技術性回升的機會。以內地2月份的物價指數升幅來看，通脹仍有進一步升溫的勢頭，我們估計人行於上半年將會加息54基點，而限制公司企業上調物價的措施，仍將持續甚至會擴大限制範圍，情況對於內房股、建築股、中資銀行股以及一些生產商公司，會繼續造成負面影響。
美股跌穿去年8.17低點
港股是貼近內地、面向世界的國際市場，走勢上肯定會受到美股和A股的相互影響。我們以港股、美股和A股最近6個月的表現來作比較；目前，美股道指和上海A股綜合指數，都已跌穿去年8月17日的低位，也就是美國次按問題首次爆發時的第一波跌浪低點；而恆指和國指在去年8月17日的低點，分別是19,387和10,253，現水平高於這兩個低點仍有18.6％和22.8％；雖然內地推出的QDII措施對港股有利，但是相信港股現時的向下拉力仍大。
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