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東美證券交易董事 曾永堅
很多朋友對港股是次的升勢持半信半疑的態度，相信與過去數月內恆指多次出現強勁反彈後，隨後不升反跌，繼後再試低位的「狼來了」情況有關，但筆者有較強的理據認為恆指在上周下試20,573水平後已見了底位，時間維持於最少在今年第三季企業開始公佈08年半年業績前，而此一階段內，預期港股將進入反覆向上的格局。
首先，解鈴還須繫鈴人，美股及全球股市的下跌，主要源於樓市所產生的連鎖性效應，歐美信貸市場出現嚴重的系統性危機，雖則以未來兩年的時間看，說美國樓市以至信貸市場是否走出谷底，實言之過早，但反映投資市場對信貸市場的信心最有效指標，莫過於債券市場的「信貸價差」，其在爆發次按風暴後於上周首度出現收窄的狀況，反映這些背後以真金白銀作後盾的領先指標，已預先反映美國樓市暫時喘定的實況，本周陸續出場的樓市相關數據較市場原先預期的理想屬較後的佐證，如信貸價差收窄的趨勢進一步呈現，對港美股市皆進一步利好。另一方面，港股藍籌及大型國企的業績，表現大部分達市場預期上限甚至優於預期，反映市場對企業的業績預期，很多時在一定程度上受市場情緒的支配，尤其在信心面臨崩潰的環境，因此，在上述的第一道前提下，相信令股票市場的情緒繼續好轉，對企業盈利的預期有調升的效應，故對港股亦有進一步的支持作用。
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