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第一上海市場策略員 葉尚志
3月27日。在隔晚美股下跌和A股破底而落的拖累下，港股於開市初段一度下跌超過400點，其後在期指買盤帶動下，大盤逐步收復失地並且出現倒升47點。大體上，港股昨日繼續以高位反覆震動為發展模式，但在大市成交量進一步縮減至不足800億元來看，資金搶高的積極性依然未見增強；而港股近來能夠維持高位反覆的走勢，相信在很大程度上是與期指轉倉掉期活動有關，所以在3月期指合約今天完成結算後，期指轉倉活動對整體市況的短暫技術性影響將可望消除，港股真正的短期後向發展將可較明顯展現；以目前形勢來估計，我們維持較為審慎的看法，操盤策略繼續以「戒急用忍」和短炒差價為主打。
強勢和弱勢股要懂分辨
從市況所見，權重股出現分化走勢；匯豐控股(0005)和中移動(0941)繼續成為托市的主力，兩隻股份合共佔去恆指比重達30％，所以只要能夠穩住匯控和中移動，市況仍可保持偏穩的狀態；而中資銀行股表現相對堅穩，銀行體系作為任何一個經濟實體的命脈，是維持經濟正常活動的最後防禦線，若然長期看好內地經濟發展增長的話，中資銀行股肯定是資金趁低吸納的對象，這是中資銀行股近來表現比較堅穩的主要原因，但以股價現水平來看，我們建議可等待股價作出升後回落時才再作吸納考慮；另一方面，中資保險股持續受壓，股價跟隨A股下跌，而中國平安(2318)和中國人壽(2628)在公布業績後，股價未能擺脫低位徘徊局面，要提防有再次破底而落的可能；而中石化(0386)、中國電信(0728)和中石油(0857)，股價走勢仍處弱勢，受制於逐步下壓的10天平均線。
外圍市況方面，A股出現破底的不利走勢，上海A股綜合指數跌穿3500心理關口，盤面再一次被打開，進入往下探底的趨勢；目前，市場對於非流通股解凍的憂慮仍重，估計A股仍會靠向H股估值下拉，料上海A股綜合指數會朝著低一級平台頂部位置3000進發；美股方面，美國經濟數據表現持續疲弱，2月份耐用品訂單下跌1.7％，2月份新屋銷售下跌1.8％，我們估計美股道指將難於升破前浪頂12800關口，短線再升空間會受到限制。
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