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司馬敬
港股周二跟隨外圍造好，惟恆指續受制於250天線，午市跟隨內地股市回落，恆指收報23,878點，跌22點。內地金融及內房股續勢弱，拖累國指走勢跑輸大市，收報12,594點，跌71點，全日成交646億港元。內地昨午公佈多項經濟數據後，人民銀行於收市後隨即出招，將存款準備金率上調50點子至16%，續落實從緊貨幣政策，料對今日中資金融股及內房股的壓力不大。
早前推介的安踏體育(2020)近日於8.00-8.70水平上落，料完成整固後，中線仍有機會上望10.00元。同時，另一體育用品股中國動向(3818)亦見蠢蠢欲動，收市升2%，成交量亦見增加，可加留意。
中國動向(3818)早前公佈上市後首份全年業績，上年度純利急升1.4倍，較去年上市時招股書上的預測高出20%，不過當中有約4700萬元為來自上市集資資金所得的利息收入。受惠期內推出售價較高的高端產品，帶動營業額升99%至17億元，產品平均售價增長理想，服裝按年升14.5%，鞋類升22.4%。
集團亦同時進行產品結構調整，提升鞋類業務比例，由06/07年度佔總營業額20%，提升至24%，而運動服銷售比例相應下調至72%，惟鞋產品毛利率較運動服低約10個百分點，加上向分銷商推行銷售額與折扣掛鉤政策，令去年毛利率下跌3.9個百分點，至58.5%。管理層表示，目標於兩至三年內將有關比重提升至30%，而運動服及配件的銷售比例，目標則分別為65%及5%，並相信對日後毛利率走勢影響不大。
零售網年底將增至2600間
集團擴張步伐迅速，集團於中國及澳門擁有44名經銷商與寄售商直接或間接營運1,977間零售門市，銷售Kappa及Rukka品牌產品，較上年度的1,143間零售門市，淨增加834間。分銷門市的網絡覆蓋中國所有主要省會城市以及許多其他主要大城市及市鎮，同時，集團與經銷商合作裝修330間零售門市，擴充零售門市的面積，將零售門市轉變為第三代商舖。另外，集團自去年下半年起推行旗艦店計劃，與經銷商合作在中國一線城市的黃金購物地段開設旗艦店，集團已於哈爾濱及杭州開設兩間旗艦店，預計至今年底，合總共開設10間以上的旗艦店，並將通過旗下逾40個分銷商，於今年再增加最少650間零售店，將其零售網絡擴大至超過2,600間。
整體盈利能力高於同業
集團堅持「一不做工場，二不做分銷」原則，因此公司整體盈利能力，高於本地李寧(2331)及安踏(2020)等同業。現時中國體育用品市場的消費佔本地生產總值約0.2%，遠較發達國家約1.0%-1.5%的水平為低，未來發展空間優厚。據統計調查報告顯示，預期內地運動服市場的規模於2009年（按各公司的銷售收益計），將達72億美元，年複合增長率23%。隨著國民薪酬普遍提升，以及市民消費信心增強，為零售消費帶來一定動力。投資者可於3.40元入市，中線目標上望4.25元，較周三收市價3.43元，有21.4%上升空間，跌穿2.80元止蝕。
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