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JF泰國基金經理人 黃寶麗、鄭直生
根據券商CLSA今年3月調查425家亞洲企業，涵蓋33家泰國企業，發現高達64%泰國企業認為今年經營環境優於去年，明顯高於亞洲區域平均42%水準，反映當地消費動能與政治氣氛改善，投資信心回升。
調查也顯示，六成企業計劃增加今年資本支出，以石油天然氣業最積極，受惠國內用油需求回升以及油價高漲，煉油利潤擴大，現金流入明顯增加，今年投資額預估成長逾10%。
CLSA調查結果與泰國內需觸底回升趨勢相呼應，民間投資與消費指數過去半年穩健向上，主要消費指標如零售銷售、汽車銷售、消費信心、企業信心等皆由谷底翻升。
國際貨幣基金(IMF)預估今年泰國GDP成長率達5.3%，是唯一經濟成長率優於去年(4.8%)的亞洲國家，受惠內需景氣復甦，且農產品價揚，國內四成人口之鄉村收入進一步改善，此皆強化泰國經濟對國際景氣變化之抵禦力。
銀行股首季財報亮麗
銀行股第一季財報整體良好，但個別銀行間競爭力強弱漸趨分明，具市場利基、能掌握國內貸放與金融交易復甦契機之銀行，獲利領先回升，例如基金第三大持股Siam Commercial Bank，手續費收入較去年同期成長28%，第一季核心事業淨利較上季成長30%，年度成長率更高達58%。
券商認為優質銀行股第一季財報先嘗甜頭後，下半年成長態勢將更明確。政府3月推出一系列振興經濟方案，以地產交易稅由3.3%降至0.1%最受矚目，主要銀行趁勢推出前六個月房貸免利率優惠方案，進一步提振其貸放動能。此外，政府協助提供150億泰銖低利貸款給農村、低收入戶，此類振興經濟政策效益將在下半年明顯發酵。
央行自去年8月以來維持指標利率3.25%水準不變，主要考量國際能源、食品價格高漲，泰國物價指數(CPI)也由去年8月的1.1%攀高至3月的5.3%，因此，若通脹壓力如預期自第二季開始趨緩，央行方有進一步降息空間以刺激經濟。
儘管新政府施政逐漸進入正軌，但政治硝煙仍未完全消散，例如選舉委員會判定施政聯盟中Chart Thai和Matchima兩黨在國會大選出現賄選行為，訴諸憲法法庭依憲法解散兩黨，而現階段相關消息尚未影響市場投資信心，卻須留意風波是否進一步擴大。JF泰國基金去年下半年積極強化內需佈局，尤其銀行、地產兩大指標產業，投資比重逾四成。銀行股方面，首選在信貸或財富管理領域具利基者，地產則挑選擅長開發住宅、工業土地之企業，直接受惠交易稅調降之效益。 (摘錄)
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