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■司馬敬
外圍市況回穩，港股周二高開後，全日於24,200-24,400間窄幅上落，高位承接不太強，恆指收報24,282，升154點，全日交投淡靜，只得544.92億元；內地股市收市靠穩，國指跟隨恆指走勢，一度下試13,100點關口，市場靜待電訊業重組進一步消息，而電信設備股普遍現回吐，國指收報13,330，升108點，預期周四(29日)期指結算前，恆指於23,750獲初步承接，而國指於13,100亦會見初步支持。
港交所(00388)早前提出改革創業板，並將於今年7月1日正式實施，申請人轉往主板，首次上市費亦將大減50%，市場普遍預期會刺激更多創業板公司轉為主板，勢必掀起一次龐大的「轉板潮」，網絡遊戲開發及營運商網龍（08288）剛宣佈，計劃於6 月24 日以介紹形式轉至主板上市，當中不會涉及發行新股。截至今年3月底止，公司首季純利6998.6萬元人民幣，按年升19.9%，期內收益1.76億元，毛利1.59億元。內地網絡遊戲是一個急速增長的巿場，03-07 年每年巿場收益平均增長63%，當中FTP（Free To Play）佔的份額達60%以上。
網龍轉主板頻回購顯信心
網龍身處其中，其經營方法「FTP」及快速的設計能力，由設計到開發需時少於半年，令其增長得更快，集團收入主要來自3 個網絡遊戲，遊戲免費向玩家提供，公司藉銷售虛擬物品（如虛擬武器、盔甲、魔法符咒）賺取收益，此業務模式非常受歡迎。FTP 受歡迎，乃因可以免費嘗試，而公司亦把握向他們銷售虛擬物品。隨著內地互聯網滲透率逐步提高，意味仍有龐大空間。自去年11 月上市後，公司回購股份達15 次，顯示管理層對前景充滿信心，投資者值得留意，於11.00水平入市，目標價上望13.00元，跌穿10.00元止蝕離場。
內房股年初至今走勢，遠跑輸大市，投資者可考慮現階段入市，並以短線博反彈策略為主，其中以世茂(00813)的反彈力度較強。世茂07年度純利41億元人民幣，增長80%，若撇除稅後投資物業公允價值收益淨額，折舊及攤銷及商譽調整共12億元人民幣後，核心盈利增長27%。集團期內毛利率及經調整邊際利潤分別為43%及21%，增長41%及26%。集團預期今年銷售項目將有19個，主要集中長三角及環渤海地區，連07年已落成項目的可售存貨，08年可供出售面積約247萬平方米。
展望未來，預期來自非一線城市的銷售收入，將佔今年總售樓收入超過80%。世茂08年計劃於5月推出10個新項目，08年全年合約銷售目標為174億元人民幣，而集團首銷售物業10.2億元人民幣，佔全年目標5.9%。花旗發表研究報告指，世茂所佔土地儲備2,480萬平方米，分佈中國內地22個城市中，旗下位於優越地區的商業物業及五星級酒店佔集團資產值50%，其持有投資物業及酒店物業，令集團受到政策不明朗因素影響較少，因此對世茂維持吸納投資評級。投資者可於12.0元上車，目標價上望14.80元，跌穿10.00元止蝕離場。
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