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第一上海證券市場策略員 葉尚志
5月30日。港股表現反覆回好，主要是受到油價回落和外圍股市造好所帶動。大市成交量顯著回升到855億多元，由於大摩MSCI指數在收盤後調整指數成份股名單，而跟蹤這指數的機構投資者，就利用最新推出的延長競價時段，來調整他們的投資組合，情況刺激大市在收盤後的競價交易量，增加到143億元，而個別有關股份的收盤價，比對競價前的最後交易價，都出現大幅波動。
期指結算後未有建立新倉位
若減去MSCI指數調整的因素，估計大市成交量該有740億元左右，交投量仍處偏低水平。所以，目前未可確認港股大盤已擺脫了低迷的局面。事實上，5月股指期貨合約已完成結算，而觀乎6月恆指和國指期貨的未平倉合約張數，依然不能累積到10萬張以上的水平，情況顯示沒有新倉位的建立。因此，我們相信港股短期動力沒有增加，估計後市仍以反覆向下發展的機會較大。
整體市況在5月份出現改變
恆指在5月初曾一度站上26,000水平，主要是受到當時幾個方面的影響，包括美股道指試衝250天平均線，內地A股出現絕地反彈，以及內地銀行股公佈第一季業績勝預期等等。那麼，在過了一個月之後，現在的境況是：美股道指出現雙頂回落，內地A股的反彈持續受壓於50天平均線，而內地銀行股股價亦已回落到業績公佈前的起步點。由此可見，利好港股短期走勢的因素，經已出現減退，資金流入量逐步下降，是可以預見的。
恆指周線圖上出現下挫缺口
事實上，恆指在周線圖上已出現了一個下挫缺口，位於24586至24694之間，屬於利空訊號，若恆指進一步跌穿24000關口，盤面將會再一次被打開。從市況所見，主力強勢股中海油(0883)，走勢已明顯轉弱，而單靠弱勢股如中石化(0386)、港交所(0388)、中石油(0857)和中移動(0941)的弱勢反彈，對大盤難以起到強大支持作用。
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