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■梁亨
以往通脹都是因經濟過熱引起，但這一輪導因主要來自油價及農產品的急升。世界各國普遍面臨滯脹危機，現在想投資賺錢不容易，投資組合之中最好納入具備防禦性較強的行業，例如健康護理類公司的業務，因較少受經濟循環的影響，雖涉及個別行業風險，仍屬於防守型的投資，所以相關基金可趁淡季部署收集。
有基金策略員表示，當全球焦點聚焦於能源及原材料時， 別忘了被市場忽略的製藥、生物科技、醫療服務及儀器等健康護理產業。由於目前行業股價市盈率已退至近10年的新低，但盈利增長不俗，比如佔百達醫藥基金6.74%的Teva，第一季淨利下降，主要是由於計入了與收購CoGenesys相關的3.82億美元進行中研發開支。扣除此項開支後，Teva第一季每股盈利增長55%。基金投資目標是至少以其淨資產的三分之二投資於積極從事通用藥物行業的公司所發行的股票或類似證券，以達致資本增長。
基金在2007年回報達17.86%，基金平均市盈率為21.43倍。行業比重為100% 健康護理。 資產地區分布為38.93% 北美、14.55% 日本、12.41% 英國、11.35% 已發展歐洲、11.96% 新興歐洲、7.32% 非洲/中東、2.68% 已發展亞洲及0.8% 拉丁美洲。
基金三大資產比重為6.74% Teva Pharmaceutical ADR (市盈率20.17倍，下同)、6.45% Shire Pharmaceuticals Group (38.55倍) 及6.35% Allergan。
醫學會議舉行惹憧憬
由於近年來受到美國FDA對藥物審核趨於嚴格，導致多家藥廠的申請新藥批核被拒，產業的淡季通常出現在第一季與第三季，使相關股票的表現而較低。
全球人口老化是未來的重要趨勢，幾家大型製藥廠企業現金流量豐富，首季盈餘超出市場預期20%至40%不等，加上每年的5、6、9月是醫學會議舉行的旺季，通常會帶動產業股的一輪的期待。因此最佳的進場時機是目前股價因淡季而較低時段。
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