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JF國際債券及貨幣基金 經理人：張冠邦、艾登．雪佛林
去年第四季以來受美國經濟衰退疑慮影響，全球股市重挫，MSCI新興市場亞洲指數與MSCI新興市場指數去年第四季以來下跌幅一度超過20%，但同一期間內，全球政府債券卻逆勢上漲，JF國際債券及貨幣基金過去一年也有超過一成漲幅。截至3月中前，可以明顯看到全球債券表現大幅超越股市表現，主因市場資金擔心風險，「flight to quality」之趨勢使美歐等AAA高信評政府債券抬頭。
然而在市場風險意識略為降低，對經濟衰退之疑慮減輕的情況下，債券之價格出現修正，美、德、英國等10年期公債殖利率於3月中旬向上反彈，又近期油價高漲與通脹疑慮，降低市場對各國央行降息空間之預期，也讓債券價格持續波動，不若第一季之強勢表現。
JF國際債券及貨幣基金經理表示，因市場的不確定性仍在，殖利率持續攀高的機率較低，因此債券價格獲支撐，中長期表現可望漸趨穩定，尤其在市場雜音不斷下，高品質之債券仍適合作為平衡投資組合風險之核心部位，惟通脹疑慮可能會使債券短期之波動度稍高。
歐英債皆為增持目標
基金債券部位仍採分散配置，現階段相對看好英國債券，另以利差的角度來看，歐債亦具有較高投資價值，因此歐洲與英國債券皆為增持目標。
至於基金之貨幣部位，採一籃子貨幣自然避險，現階段基金貨幣配置不大幅偏離指數，與JPMorgan 全球政府債券指數貨幣比重相差不遠。舉例來說，基金雖配置45.4%、相對較高比重之歐元債券，但因對歐元持較中性看法，因此利用遠期外匯降低歐元貨幣之部位至37%上下( Sell EUR/USD Forward)，與指數比重相當。整體而言，考量匯率走勢，現階段基金經理小部位作多美元兌英鎊，但基金非美元部位仍佔逾75%。
面對市場波動，以高品質債券控制投資組合風險：因不確定因素仍在，現市場信心相對疲弱，JF國際債券及貨幣基金以安全性為考量，基金84%皆投資於AAA最高信評政府債券，違約風險極低，因此適合作為平衡投資組合風險之理想工具。
基金兼顧投資人需求，每年預計於3月及9月配息，今年3月份每單位再配息0.167美元，提供穩定投資收益。
(註：基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。) (摘錄)
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