|
交易所本周一起實行收市後10分鐘競價機制。昨日，港股收市後最後10分鐘競價時段，忽然出現異常波動。業界對此表示驚訝，憂慮小投資者或因機制缺陷受損失。我們認為，港交所推出收市競價的初衷是希望收市價更公平，但昨日的最後收市價與下午四時收市報價差價過大，小投資者容易蒙受損失。當局有必要蒐集有關交易數據，了解是否有造市之嫌，並檢討新機制磨合期存在的問題和漏洞，以謀求相應對策。
港股原來的收市價計算方法已沿用21年，是按收市前最後1分鐘內5個按盤價的中位數而定。但監管機構近年發現有人借勢「嘜價」造市，專在臨收市前的1分鐘排出大量買盤，從而推高收市價，擾亂市場秩序。本周一引入「收市競價交易時段」，令現貨交易時間，由目前的4時正順延至4時10分。此安排的初衷，是希望收市價可以更公平，減少造市的空間。從國際上看，收市競價機制日趨普及，大部分海外市場均已採用。本港收市競價交易時段的運作模式，與開市前交易時段相若。收市競價可改進釐定收市價過程的質素、提高市場流通量以及完善處理收市時的交易。
按常理，新機制需要一段時期運作，才會暴露和發現問題。但新機制運作僅幾天，就出現波動異常，當局應盡快進行調查。雖然昨日是大摩國際資本指數調整指數成份的日子，部分機構投資者調整投資組合，可能成為波動原因之一。即使如此，事件亦絕非尋常，前兩日收市後競價時段每日成交僅約20億港元，佔大市總成交約2.6%至3.8%，但昨日成交卻升至約143億元，個別股份股價突然上升逾一成，總體成交也告增加，竟佔全日成交的16.6%。究竟是何原因？港交所及監管部門應盡快調查，對症下藥，堵塞漏洞。
收市後10分鐘競價機制，是為降低釐定收市價受操控的機會。但市場不會因引入新機制，就令「嘜價」造市行為絕跡，小投資者不再被宰割。因此，當局不僅不應放鬆監管，反而應該加強防範，提升監管力度，打擊炒家利用新機制磨合期存在的問題和漏洞興風作浪，維護金融市場公平。(文匯社評)
|
