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司馬敬
承接上周美股造好，恆指高開222點後上升至23,233點，午後略為收窄升幅，收報23,030點，升437點，成交淡靜只有567億元。雖然外圍暫時企穩，惟不明朗因素仍未完全消除，投資者仍抱著審慎態度，在欠缺上升動力下，預料恆指短期會維持上落市格局，於22,700至23,700點之間上落。
兩岸三通問題，目前備受關注，三通是指通商、通航及通郵，料在港上市的三通股將可受惠，其中，通商股將會是最大贏家，但由於通商仍存有許多技術問題，需要時間落實，因此通航股會是最先受惠股份。通航股中，包括旅遊股及航空股，其中香港中旅(0308)將受惠於通航，《海峽兩岸關於大陸居民赴台灣旅遊協議》，已於上周五(13日)在北京簽署。根據該協定附件，將自7月18日起正式實施大陸居民赴台旅遊，於7月4日啟動首發團。預計初期可讓每天3,000名內地客訪台，估算一年內內地旅客可逾110萬人次，較現時每年約20萬人次劇增數倍。然而，往來兩岸旅客數量會大增，中旅收入可望持續上升。
續獲母公司注資壯大
香港中旅除了受惠通航外，由於奧運會於8月在北京舉行，加上市憧憬中旅將獲母公司注入旅行社、酒店及主題公園等項目，盈利能力勢必大增，加上目前中旅持現金高達23億，有足夠財力應付收購。為了應付即將來臨的奧運和世博，中旅去年已完成收購在上海、揚州和北京3個城市的3間酒店業務。此外，亦已將收益較低的貨運業務出售，令其業務架構更加清晰。
中旅去年度純利大增90.3%，達6.34億元，營業額上升7.48%至36.2億元，其核心業務表現持續增長。除了受惠酒店房間稅可獲寬免外，好消息仍然未止，事關國家正式就興建港珠澳大橋大計拍板，也直接對香港中旅業務構成刺激，除交通更為便捷外，對推動中旅旗下的珠海海泉灣度假城項目也大有裨益，其未來盈利增長動力會源自珠海項目，前景更見明亮。
另外，母公司已言明會透過香港中旅實現整體上市的長遠計劃，將會利用香港中旅作為旅遊旗艦，發展中旅集團的旅遊及酒店相關業務，換言之，一旦落實，便可藉著規模壯大而令香港中旅股價呈三級跳。
中旅集利好因素於一身，在三通熱潮下，及憧憬未來的注資前景，此類概念可考慮候低吸納。預測明年市盈率為22倍，相對其它美國及國內的酒店旅遊股之市盈率則達40至50倍，相信中旅現價有一定的反彈空間，短線先博重上3.5元關口，中長線則看5.5元水平(現價為2.6元)。
瑞銀看好復星有4成升幅
復星剛以38億元人民幣入股天津鋼鐵集團，瑞銀則認為， 雖然該項注資計劃未能顯著改變復星資產投資組合，不過以復星用38億元價格，收購天津鋼鐵合資公司47.5%的股權，仍可以看好，原因是收購價相當於08年7倍預測市盈率，以A股鋼鐵股的平均12倍市盈率，以及H股鋼鐵股平均市盈率10倍計算，該項目相對便宜。現維持復星「買入」投資評級，目標價8.45元，以現價6.03元計算，距離目標價有成40%的上升空間。
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