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■司馬敬
恆指早段低開22點後徘徊，內地股市再跌，午後恆指跟隨回落，低見22,872後回升，力守23,000點關口，收報23,057點，升28點，成交創13個月新低，只有482.7億元。大市成交薄弱，反映投資者入市仍然審慎，在欠缺利好因素下，預料恆指短期會持續於22,700至23,700之間窄幅上落。
商務部早前發表研究報告指出，水泥需求旺盛，內地各地項目施工增加了水泥的需求量，從全國情況看，截至今年4月底，城鎮50萬元以上施工項目累計13.79萬個，同比增加1.5萬個；施工項目計劃總投資則達19.17萬億元，同比增長16.9%。目前正值傳統的施工旺季，各地加緊建設施工，水泥需求量正在逐步釋放；市場更預計今年起至2010年的水泥需求每年複合增長率為10.7%，在持續需求增長下，水泥價格因此在未來幾年仍會穩步向上。此外，國家陸續出台相關法規，加快落後水泥產能的淘汰步伐，今年將出現更多整合鞏固。
在內地水泥業併購戰上，中國建材(3323)可憑藉國有企業身份而佔有明顯優勢；水泥業成本以煤及電為主，雖然煤價上升，帶來成本壓力，但集團會透過減少煤耗及能耗，以降低成本，同時亦透過聯合重組，集中各水泥廠的煤炭採購及融資安排，降低開支，並可增強議價能力。換言之，成本壓力即使上升，亦不會對其盈利構成重大影響。集團目標為三年內將付每噸水泥淨利潤由現時11元(人民幣，下同)提升至35元。至於產能方面，目標今年水泥產能最少可增加一倍至超過1億噸，並相信可於6月底前簽定相關收購備忘錄，令旗下水泥產能有機會提升至合共1.86億噸，成為內地最大及全球第二大水泥生產商。然而，中國建材的經營業務較為廣泛，除了水泥業務，輕質建材及工程服務等均可分散風險。
中國建材財政穩健，現手持現金達30億元，連同銀行200億元備用信貸，合共可動用資金達230億元，足夠用作未來收購。據港交所資料顯示，投資公司Mirae Asset於4月底，增持268.4萬股，每股平均價19.079元，持股量增至5.23%；另外，投資機構T.Rowe Price則於5月初增持424萬股，每股平均價19.861元，持股量增至7.28%，充分顯示市場看好中國建材的業務發展前景。
股價近日回落至15元具強大支持力，昨日於低位出現大量買盤，現價重返10天線之上，技術指標9RSI升穿中軸，MACD負方持續收窄，投資者可考慮伺機買入，首目標價為19.3元，止蝕位為15元(現價為17.18元)。
花旗唱好中信泰富睇40元
花旗在最新報告指出，中信泰富(0267) 由於其鋼鐵及礦業業務估值仍然較低，長遠有分拆礦業業務上市的潛在可能。但由於預測油價攀升對聯營公司國泰(0293)盈利有明顯的影響，以及指出中信泰富5月貨運營運數據減慢，故分別調低其08及09年度的盈利預測9%及10%。不過，花旗仍然對中信泰富維持「買入」評級，目標價為40元，反映現價30.85元，有30%的上升空間。
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