|
群益證券（香港）研究部董事 曾永堅
港股下半年的估值，將受三大因素所影響：國際油價的走向（左右通脹及利率預期）；中國政府的經濟政策，特別是貨幣政策；以及企業的盈利增長速度，而美國及歐洲主要宏觀經濟數據將支配市場對上述相關領域的預期。我們預期港股在未來十二個月將呈現「v」型形態。
大調整已反映利淡因素
2008下半年，受宏觀因素的影響以及利率上升預期所左右，市場預期企業的盈利增長速度將會傾向保守。雖然受上述因素影響，令部分指數成份股未來十二個月的盈利增長將放慢，但一方面部分市場預期的利空因素未必會兌現。
另一方面，不少股價的調整已反映相關的利空因素，基於不少恆指成份股及中資企業的盈利基礎不俗，若以恆指成份企業未來十年的平均盈利增長趨勢衡量，預期恆指在11.5倍市盈率（即20,000點）將有強大支持。
因此，若果未來市場因過度敏感而出現不合理的拋售潮，我們認為便是吸納優質股的時機。
筆者為證監會持牌人士，沒有持有上述股份任何權益。
|
