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中銀國際證券
中遠太平洋(1199)宣布與CBA USD Investments(CUI)訂立一項出售及租回海運集裝箱協議(具體數目未披露)。此項交易規模最多為2.5億美元，截至07年末和截至08年6月末銷售集裝箱的淨資產價值分別為2.468億美元和2.423億美元。中遠太平洋將按照雙方商定的租金向CUI租賃集裝箱，租期五年，並有權在租期即將結束時再延長五年。中遠太平洋將錄得420萬美元的剝離收益。交易所得款項主要用作一般營運資金及/或在未來作適當的投資項目。預計此項交易將在08年7月8日完成。
考慮到此項交易帶來的剝離收益，我們將中遠太平洋的08年淨利潤預測從3.505億美元上調1.2%至3.547億美元。但是，考慮到公司未披露集裝箱的具體數量和相關租金，我們暫且維持原有的08年非經常項目前淨利潤預測。此項交易符合公司租賃業務的輕資產發展模式，同時解放了一部分資金用於未來可能的港口投資。因此，此次交易有利於公司未來的發展。我們對中遠太平洋維持優於大市評級和25.50港幣的目標價格(昨收12.36元)。在近期股價下挫之後，我們認為該股迎來了較好的買入時機，因為目前10.2倍的08年預期市盈率處於行業估值的低端，另外預計未來公司將在新港口投資方面取得一定進展。
濰柴受惠與福田結盟
濰柴動力(2338)宣布與內地第五大重卡製造商福田汽車(600166.SS，同步大市)簽署了具有法律效力的《戰略合作框架協議書》並將展開全面戰略合作。07年福田汽車共售出重卡56,646輛，市場份額為11.6%。協議具體內容如下：
在未來五年內，福田汽車就其重型汽車(總質量14噸及以上)所用濰柴動力發動機、齒輪箱配套率，將不低於2007年濰柴動力在福田汽車重型汽車產品上的配套率水平，並逐年提高。福田汽車承諾在未來五年內不開發和生產同濰柴動力相競爭的重型汽車用柴油發動機、齒輪箱產品。
協議又包括，福田汽車在其重型汽車新產品研發中，將濰柴動力作為內地品牌唯一動力系統戰略合作夥伴。濰柴動力與福田汽車將在服務網絡、技術研發、市場推廣、品牌傳播及推廣等方面緊密合作。濰柴動力將參與認購福田汽車定向增發的股份
我們相信濰柴動力將繼續成為中國重型卡車和工程機械行業快速增長的受益者。我們認為與福田汽車的合作有助於公司進一步鞏固其在內地大噸位重卡行業中的領先地位。
我們預測08上半年公司發動機總銷量同比增長約50%至21萬台，這主要是得益於重卡和裝載機的強勁需求。展望未來，我們認為政府制定的歐III排放標準新規定有可能大大減緩08下半年重載卡車銷售增速。但是，我們已經保守地估計公司08下半年發動機銷售量將達到9萬台，預測08全年售出30萬台，同比增長23%。此外，我們認為鋼鐵成本上升將對公司的盈利造成較小的負面影響。
目前濰柴動力A股和H股09年市盈率分別為6.7倍和5倍，我們認為估值已具有很強的吸引力。對濰柴動力A股和H股維持優於大市評級。
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