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道亨證券
在國家發改委自7月1日起將零售電價上調人民幣0.025元或4.7%後，華電國際(1071)公佈了具體的電價調整方案，燃煤發電機組包括熱電機組的含稅上網電價調整如下：山東每千瓦時上調1.75分人民幣，四川每千瓦上調2.09分人民幣，寧夏每千瓦上調0.69分人民幣，安徽和河南每千瓦分別上調1.2分人民幣和2分人民幣。
公司的平均上網電價每千瓦上調1.714分人民幣，上調幅度平均為4.77%。第一季度華電的純利下降92%至2,178萬元人民幣。公司2008年的合同煤只佔全年用量的56%。由於秦皇島現貨煤上半年價格上漲超過60%，電煤市場供應偏緊，我們預計華電全年的單位燃煤成本漲幅將超過20%。
儘管華電08年用電小時數有望提高9%至10%，然而在高煤價壓力下，我們預計2008年利潤將有75%的下降幅度，由11.97億元人民幣至2.99億元人民幣，每股盈利0.05元人民幣。公司08年市帳率0.8倍，本行認為估值合理。本行上調至持有評級，6個月目標價仍為2.0元。
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