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第一上海證券市場策略員 葉尚志
7月4日。港股在連挫兩天後，開始出現喘定的初步跡象，雖然回升動力未見明顯增強，但是我們相信港股的短期跌浪已經距離底部位置不遠，甚至已有短線見底的機會。事實上，港股大盤已完成「終極一跌」的量度跌幅，並且短期跌勢亦已出現超賣、超跌，情況是有利大盤的短期跌勢先喘定，或者作出修正超跌的技術性回升。若在這時候，市場上能夠出現利好消息，將可刺激觸發大盤作出較強力的反彈。而我們估計油價即將回落，這預期情況將會是刺激全球股市的觸發點。
美元轉強帶動油價回落
油價的長期牛市將持續到何時，目前是很難去作一個判斷，但是短期的上衝動力，卻是有逐步下降放緩的跡象。以紐約期油的交易數據來看，未平倉合約張數已持續下降了兩周時間，市底累積倉位已出現逐步回補，所以，期油目前的短期升勢，是欠缺交易數據支持的，我們估計油價有短線回落的機會。另一方面，歐洲央行宣布加息後，美元在短期不明朗因素消除後表現走強，金價已率先大幅回跌，而我們相信美元轉強的情況，將會帶動油價回落到140美元以下，而這個預期情況的出現，可為超跌的股市帶來反彈空間。
個別權重股價已到位
港股方面，除了大盤已出現超跌之外，個別權重股股價都已經跌到了位，這些都是有利短線市況表現的訊號。港交所(0388)近來下跌到最低位105元，已迫近100元關口的整數位。內地保險股已跟隨了A股出現下跌，中國人壽(2628)掉到25元水平，中國平安(2318)更是跌穿了50元的關口。本地地產股在最近的一輪拋售潮當中，股價在一周之內平均下跌了10％，隨著香港匯豐銀行最後都上調了樓房按揭利率之後，短線最壞的情況已經出現。
博反彈組合有初步利潤
我們已建立的低買博反彈組合，錄得有初步的票面盈利，付出的「勇氣」，開始獲得回報。中石化(0386)升2.78％、中石油(0857)升1.26％、中移動(0941)升1.97％、國航(0753)沒有升跌。這個博反彈的組合，我們將繼續短線持有，但是也不會抱著過分樂觀的態度，在博短線反彈的時候，能夠拿到5到10％利潤，已經是相當滿意的了。
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