|
市場本以為已逐漸平息的美國次按問題再起風暴，受疲軟的樓市拖累，美國兩大房屋按揭公司房利美和房地美股票上周五劇跌，拖累道瓊斯指數下跌128點。我們認為，美國樓市泡沫破裂，是全球經濟面臨的最大風險。2007年發生的次按危機其實已帶出一個重大訊息，即美國要迎接一個更大泡沫的破裂。美國住房和信貸市場泡沫的破裂，將引發美國消費的大幅收縮及經濟衰退，給全球經濟帶來更大風險。香港高度開放的金融市場和經濟，應對此提高警惕。
美國一半的房屋按揭同房利美和房地美的業務有關。這兩大房貸巨擘一旦出事，勢必觸發新一輪金融動盪。美國6月份房屋斷供個案按年急升53％，達到25.2萬宗，銀行需要收回的房屋則急升近3倍，令房利美和房地美撥備水平持續急升，資本日益緊絀。與一年前比較，房利美和房地美的股價已分別下跌約八成及八成六。
美國次按危機爆發以來，美聯儲局的措施只是把危機往後拖。但次按危機並沒有就此轉向，仍不斷走向深處。美國按揭證券化的規模非常大，其規模大約有30萬億美元，原先估計這些貸款中約5％的品質不好，約1.5萬億美元。但房利美和房地美股票出現恐慌性拋售，顯示市場憂慮這兩家半官方按揭公司資金緊絀、撥備虧損急增。有專家甚至質疑它們已陷入資不抵債危機。若是這樣，美國按揭證券貸款中的不良資產比例將更高。美國房價下跌，令消費者不得不放棄「先使未來錢」(信用消費)的消費方式，這必然導致消費疲弱，而消費支出佔美國GDP的比重已達到72%，可以想見，這種改變對美國經濟的影響將極之深遠。
上周五美股下挫，香港在美上市的預託證券亦全面報跌。踏入7月以來，隨著內地宏調政策調整和呵護股市呼聲增強，A股出現反彈並帶動港股回升，但同時美國房貸危機加深和美股跌勢明顯，令處於夾縫中的港股的走勢令人關注，散戶投資者應充分評估此中存在的風險，審慎投資，知所進退。(文匯社評)
|
