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【本報訊】上海實業(0363)日前公布以13.5億元，向母公司收購上海四季酒店87%，及以41.96億元收購滬杭高速上海段100%。高盛、花旗及美林分別發表研究報告，指有關交易正面，可為公司帶來穩定盈利及現金流，並維持該股「買入」的投資評級。其中，高盛及花旗均預期該公司於08至09年的每股盈利將會出現輕微攤薄。不過上實昨收24.25元，跌2.4%。
維持「買入」 惟目標遭下調
高盛預期，08至09年的每股盈利會輕微攤薄1%、而2010年則增長1%。該行表示，是次的收購作價屬合理，但面對的風險會是上海房地產市場的回落，以及預期內地公路出現較慢的車流量增長；因此將目標價由36.5元下調至31元。
此外，美林亦將目標價由50.3元下調至41.2元。該行預料，上實2008至2010年的盈利增長會達14%至18%。由於其公路、煙草及房地產入於市況轉差的環境下仍能保持不俗位置，料上半年該公司盈利可升34%至12.5億元，現價相等9.4倍的09年市盈率，料核心盈利增長會達28%，確認其前景為樂觀。
至於花旗則指出，由於是次交易涉及發新股支付代價，因此估計其每股資產淨值會減少1元至32.14元。不過，該行相信，上述交易有助增強上實的持續性現金流、提供更可見的盈利，以及改善其財務報表的效益，故會維持上實29.8元目標價不變。
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