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第一上海市場策略員 葉尚志
7月25日。港股跟隨外圍股市出現掉頭回跌，大盤經過連日來的幾番急衝之後，短期升勢終於停下來並且向下考驗初步支持，能否守穩其上，是港股短期後市走勢的關鍵。以目前大盤的最新情況來看，走勢來得並不如預期中的理想。資金流量沒有持續性的放大，股份板塊未能形成輪動效應，這些情況的出現，令到我們對於港股近來展開的反彈回升，再次打上問號。
資金流量未能持續放大
港股過去一周的表現是先衝高後回軟，由空頭回補引發的技術性買盤，該已隨著美股在高位遇阻回落而告終。全周來算，恆指累積升幅仍有867點，並且在周線圖上，在22,360至22,393之間遺留下一個約30點的跳升缺口。在目前基本因素還未有出現明顯改善之前，股指要在日線圖上保存跳升缺口，已有相當難度，更遑論要在周線圖上保存跳升缺口，換句話說，恆指在現水平仍將面對較大調整壓力。另一方面，大市成交量在周三和周四曾經分別放大到超過700億元，但最後都無以為繼，大市成交量在周五又再縮減到只有613億多元，資金流量不能持續性放大，市況未能擺脫消耗性的局面。
重磅股輪動效應未能出現
權重股匯豐(0005)於130元整數關口出現阻力，股價呈「島形轉向」的不利訊號，市場普遍預期匯豐的第二季盈利會出現倒退，因此在8月4日公布季報前，相信市場的觀望氣氛會比較濃厚，匯豐難以再度抽高成為大盤的火車頭。與此同時，其他權重股能否接力炒上去，能否形成輪動效應，情況對於大盤能否保持穩定性，會起到關鍵決定影響。從盤面所見，最有機會的中移動(0941)，表現還是令人有點失望，股價下跌超過2％到接近全日最低位收盤，沽空金額也再次增加到2億元。另外，近來表現相對強勁的內地銀行股、中石化(0386)和中石油(0857)，在累積升幅已多的情況下，走勢亦見回軟。
目前，市場氣氛仍傾向於較為樂觀，主要是建基於油價回落這因素身上。雖然油價已中短期見頂於147美元，通脹進一步升溫的威脅得以消除，但是油價目前的回落，在一定程度上是反映全球經濟增長出現放緩，對於石油的需求量出現下降，因此油價的回落，並不一定是一個絕對利好的訊號，我們不排除股市有跟著油價雙雙回落的情況出現。
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