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司馬敬
港股早段追回美股前晚的漲幅，先高開453點，見22,425後出現沽壓，一度回順至21,915，午後略回升，收報22,104點，升154點，成交759億元。受環球資源價格下跌及內地增加資源稅傳言影響，資源股持續有沽壓，拖累大市表現，惟恆指仍能穩守21,700點主要支持位，反映短期後市未必太差，可望在成交量配合下，繼續挑戰22,700點首個阻力位。
全球上市公司正踏入業績期，中期業績對個別行業或股份更具選擇參考價值。其中，主力生產筆記型電腦、電視機塑膠機殼的巨騰(3336)，由於今年市場對電腦的需求量大幅增加，亞洲區有兩位數增長，美國亦有2%至3%的增長，因此對塑膠機殼的需求大，加上塑膠比金屬或碳纖便宜，使巨騰能佔全球份額30%，故預期今年上半年業績會有不俗的表現。
產品多元化具競爭優勢
巨騰目前為全球最大的筆記型電腦機殼供應商，生產基地主要位於華東、華南及台灣，客戶遍及歐美亞洲，產品長期供應諸如HP、Dell、Acer、Apple、Sony、Toshiba等，而國內客戶則有廣達、仁寶、緯創、英業達、華碩等，均為國際著名品牌的OEM 及ODM 電子消費產品製造商。筆記型電腦的外殼，很大程度決定了消費者對產品的觀感和購買意慾，因此廠家非常重視。
面對白熱化的競爭，廠商都從多項途徑實現產品的差異化，相較提升、改變零件的功能，設計出多樣化、別致的外殼，更省成本，更直接影響消費者。然而，巨騰所生產的新型及色彩多樣的電腦外殼備受客戶歡迎，它目前擁有多項表面處理技術，例如「模內裝飾射出成型」技術及「三維立體視覺噴漆」技術等，可向客戶提供「一站式」服務。該等服務將繁複的生產工序垂直整合，可降低生產成本，並提升生產效益及大量生產的能力，甚具競爭優勢。
技術能力強 議價能力佳
今年4月，巨騰再增持「智成企業」的26%股權至全資擁有及早前收購「永聯」的57.22%權益，是次增持及收購將有利它加強精密模具的開發能力及可利用永聯於中山的生產基地作為其製造液晶體電視外殼的部門，而且有助加強與台灣液晶體電視製造商「緯創資通」的合作關係。
事實上，巨騰的營運效率也在改善，經營成本佔收入的比例由前年的5.2%，下跌至去年的4.3%；毛利率由前年14.2%，上升至去年的15.1%。投資者應注意，塑膠與油漆佔巨騰銷售成本28%，兩者都是石油產品，石油價格近年不斷上升，巨騰的毛利率卻能上升，反映其技術能力優秀，故客戶願意接受加價。台灣的廣達和緯創資通均為巨騰主要客戶，佔去年收入53%，兩家企業的每股純利去年都有顯著增長，廣達為42%，緯創資通為17.7%，兩者都會擴大產能，巨騰收入相信能跟隨上揚。巨騰預測市盈率只有6.3倍，較台灣同業的10倍市盈率為低；巨騰股價相當穩健，近月更逆市創去年3.71元高位，沿10天線反覆向上，9RSI重返中軸，短期強勢可續，可望進一步挑戰5元水平，不妨加以留意(現價為3.90元)。
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