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周全浩 香港浸會大學地理系教授 香港能源研究中心主任
近月油價高企，全球積極發展可再生及替代能源，希望減少對石油的依賴。於是，金融市場上亦出現了一些新能源及替代能源的基金，透過集資對有關項目進行開發。各大媒體亦從不同的途徑向市民宣傳購買這些能源基金的可行性。
目前為止，世界上無論是可再生能源、新能源或是替代能源，都須當地政府大量補貼或價格擔保。若無政府補貼或擔保，有關能源生產根本不符合經濟原則。在相關能源項目上比較，如風力、太陽能、生物質能、潮汐能等，風力發電已是最具競爭力的，但仍比傳統化石燃料發電貴三成。現時，許多國家都發展乙醇以替代石油，當地政府同樣須提供價格擔保。若政府不提供價格擔保，乙醇根本難以成石油替代品。由於投資相關基金，即意味將集資所得用作開發可再生能源等相關項目，故此現時投資在可再生能源等基金的風險不容忽視，應審慎考慮。
可替代能源 發電成本高
在一些國際知名的石油公司中，並非每一間都會投資研發替代能源或可再生能源。艾克森美孚(Exxon Mobil)便是一例。艾克森美孚認為投資於可再生能源項目，實際上無利可圖，對股東未必有利益，倘若政府停止補貼或價格擔保該類項目，公司便會損失。
自1973年第一次石油危機後，全世界的能源價格都跟從原油價格上落而變動。新興的可再生能源能否與傳統能源競爭，視乎國際油價的變動。若未來國際油價回落到60美元以下一桶，可再生能源已經不符合經濟原則；若進一步回落到每桶40美元以下，可再生能源根本無法競爭。
從近來投資能源基金之風盛行來看，每隔一段時間，社會上便開始炒賣某類資產項目，而炒賣周期通常達5至15年。當大量熱錢流入時，該類資產項目賬面值便大幅上升，形成泡沫。但當泡沫爆破時，價格便會大幅下跌。奇怪的是，當某些資產項目被炒起時，世界各大小媒體都會大力吹捧，提出大量似是而非的理論，令市民相信該類資產仍有上升空間。
能源業已現泡沫
以香港地產業為例，在1989年6月期間，太古城住房每呎只售1000元。到了1997年8月，呎價已上升到10000元，足足有十倍升幅。實際上，在1997年，大小傳媒仍吹捧樓價還有上升空間，理由是香港回歸後，會吸引全國富豪來港定居，故樓市仍有一定的支持力。再看美國，2007年中前，美地產炒賣風氣仍相當熾熱，逐漸形成泡沫，繼而爆破，造成美國現時所面對的次按危機。
而近年社會則轉為炒賣石油及黃金，1999年初的石油價格為10美元一桶，及至2008年7月，石油價格升到每桶147美元高位。黃金價格由2003年每安士約250美元升至2008年上半年高位每安士1040美元。石油及黃金價格的升幅連帶其他能源價格上升，逐漸形成一個能源泡沫。而且近年的能源熱潮，吸引了大量非從事有關能源工作者，紛紛投身能源業。這類盲目投資的例子，正正是泡沫出現的徵兆，這與2000年的科網股泡沫的情況不謀而合。
近期大行仍鼓勵大眾投資在各類型的新能源基金上，現時是否適合入市，確實存有隱憂。根據過往經驗，市場上出現泡沫危機時，投資者切忌盲目追捧，宜謹慎理財。（文匯論壇）
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