 放大圖片
■中國南車無論在機車修理、動車組研發製造領域都擁有相對優勢，盈利有保障。圖為員工在調試為上海地鐵生產的地鐵車輛。 資料圖片
【本報訊】A＋H上市的中國南車(1766)下周一(18日)將首先於內地掛牌，市場預期，受惠於未來中國軌道建設規劃，中國南車的盈利可保持穩定增長，該股首日表現可看高一線，預料首日上漲60%，至2.8元至4.2元（人民幣，下同）水平，平均定位在3.5元。中國南車A股以每股2.18元定價。
07年動車業務收入增140%
據路透社消息，西南證券機械行業分析師董建華稱，作為中國最大軌道交通裝備製造商的中國南車，主要業務來自國家的計劃性需求，穩定性高，未來盈利可維持穩定性增長，首日上市股價可定在3元以上。他在研究報告中亦指，公司08年上半年，在機車、客車、貨車等傳統市場的佔有率約為70%，其中增長速度最快的動車組，07年業務收入同比增長140%，預計今年將持續擴張，成為公司最大的利潤來源。
不過，南京證券分析師溫麗君則表示，雖然公司未來盈利增長穩定，且抗周期能力較強，但受A股市場整體弱勢拖累，開盤定價估計不會太高。他指出，若溢價低於30%，投資者可以考慮買進。
擁市場競爭優勢盈利保障
對於南車未來盈利，申銀萬國證券在其調研報告中稱，根據鐵道部「十一五」規劃，將大規模建設新線、進行電氣化改造等項目，對機車車輛升級換代、加快推進技術裝備現代化有強烈需求。而受政策壁壘影響，國外軌道交通裝備製造商很難進入中國市場，而與內地的主要競爭對手北車集團相比，中國南車無論在機車修理、動車組研發製造領域都擁有相對優勢，盈利可有保障。
08年淨利料14.3億升134%
另外，受惠產能提升和強勁的市場需求，麥格理和中金亦預測，中國南車2008年淨利將按年升134%至14.3億元，估計09年淨利按年升34%至19億元。不過，中金報告指出，中國南車亦需面對過分依賴鐵道部、原材料成本上漲及技術進口方面等風險。海通證券報告亦指，鐵道部定價能力過強，亦會影響利潤空間，而宏調導致鐵路建設項目延期，都為盈利增長帶來風險。
資料顯示，南車將發行30億股A股，每股發行價為2.18元，籌資65.4億元，共凍結申購資金約2.27萬億元，其中網下配售6億股，鎖定期為3個月。另外，中國南車發行的16億股H股將於下周四(21日)在聯交所掛牌。
|
放大圖片
