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司馬敬
港股走勢持續偏軟，恆指未能承接美股升勢，低開9點，其後反覆下跌，午市後沽壓增大，更一度失守21,000點關口，收市報21,160點，跌232點，總成交縮減至489億元。港股近日跌勢頗為全面，不同板塊被輪流沽售，後市走向並不樂觀，相信短期內要考驗3月低位20,572點的支持力。
房地產信託基金(REITs)在香港普及程度不高，相比起鄰國新加坡，上市的REITs的數量及其股份交易量都大大多於香港。事實上，REITs在香港上市不過兩、三年歷史，而這兩三年香港正值牛市，股價表現平穩及以收股息為主的REITs當然不受注意。然而，熊市已經來臨，企業盈利放緩，投資者要尋找資金避難所，REITs正是上佳選擇。事實上，領匯(0823)、富豪產業信託(1881)、睿富房地產基金(0625)等近期的股價走勢都得以跑贏大市。
可受惠人民幣升值
同為房地產信託基金，睿富的特別之處在於其持有的物業位於內地而非香港，受惠內地經濟發展速度較快，租金收入的升幅亦有較大的上升空間，而且其租金收入為人民幣，故可受惠人民幣升值，與購買人民幣債券有異曲同工之妙。
睿富剛公佈截至6月底的中期業績，營業額1.1億元，可分派收入為8,690萬元，每股派息18.63仙。在收入當中，98%為物業出租，共1.08億元，全部來自其唯一物業北京佳程廣場，而其餘2%為停車場收入，共250萬元。現時北京佳程廣場的出租率為96.3%，上半年平均租金增長2%，營運狀況理想。在潛在增長方面，睿富現時正研究把物業的一部分分公共空間轉為零售和飲食用途，當中涉及樓面約1000平方米，以廣場現時平均租金280元人民幣計算，新出租地方每年可帶來逾300萬元收入，雖然增長不算太大，但購買房地產信託基金的目的是收租而非資本增長，能有輕微增長已屬「額外獎品」。
息率方面，睿富上半年每股派息18.63仙，假設下半年派息沒有增加，以現價3.4元計算，全年派息率高達9.1厘，若睿富如上半年般多次回購基金單位，派息率將會得到進一步的提升，9厘以上的息率，比起現時銀行的存款息率，或是銀行提供的高息存款投資產品都要吸引，不失為熊市時的資金停泊佳處。
富豪信託回購現支持
富豪產業信託方面，則是由富豪酒店集團(0078)分拆出來，旗下資產有5家酒店，是香港唯一的酒店產業信託。酒店REIT結構獨特，可長期受惠於房租增長，而其定額租金收入將可為該公司提供強勁防禦力。另外，除了主席羅旭瑞持有大量股份外(高達72.81%)，富豪信託本身亦有回購行動，於7月短短一個月內共出現9次的回購行動，回購價與現價接近，成功為股價帶來支持。(現價1.58元)
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