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大福證券
中海集運(2866)與母公司訂立協議，計劃收購母公司所持有主要經營碼頭業務的中海碼頭全部股權，作價26億人民幣，相等於獨立估值師所評定之估值或0.9倍市淨率。由於該公司於上年12月發行23.4億A股籌得152億人民幣，收購作價將可從內部資源支付。
收購能把中海集運業務經營範圍擴大，不再限於經營集裝箱業務。中海集運於本年6月訂購6艘總運載量達34,000標準箱的新貨船，將於2011-2012年分階段接收。這次收購令該公司未來新船總訂購量提升20%至21.1萬標準箱，或相等於其2007年底44.6萬標準箱船隊規模的47%。
計入該8艘新貨船共40億人民幣的訂購費用後，該公司已確認總資本性開支將上升38%至145億人民幣，或相等於2008-2012年間每年平均30億人民幣。中海集運成功發行A股集資後，令該公司財務狀況大為改善，從2007年開始時淨負債76億人民幣轉為2007年末的淨現金70億人民幣。鑑於油價接連攀升，本行把該公司2008年盈利預測調低13%至28.91億人民幣(每股盈利:24.7分人民幣)，按年下跌10%。本行亦把其目標價從3.80元調低至3.15元(昨收1.93元)，相等於1倍市淨率或11.4倍預期市盈率。該股估值廉宜，現與淨資產值存有39%折讓，與行業上一次低潮時40%的折讓不相伯仲。(摘錄)
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