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群益證券(香港)研究部董事曾永堅
美股周二持續周一的跌勢，道指及標普500指數分別下跌1.1%及0.9%，根據不少傳媒的報道，及分析指出，美股當日下跌，主要受市場重燃通貨膨脹憂慮所影響，主因美國7月份批發物價指數(PPI)升幅遠高於市場預期，拖累美股表現。但亞太地區股市周三表現普遍未受影響，除中國股市更呈大漲外，部分如台灣、新加坡、印尼及澳洲股市也報升收市，至於港股更跟隨內地股市向好，恆指及國指分別反彈2.18%及4.33%。由此反映，美國7月份PPI並沒有真正重燃市場對通貨膨脹的恐懼。
由於美國經濟主要依賴服務業帶動，企業的生產線差不多大部分已移到其他人力成本較低的發展中國家（當中不少生產鍵內的工作環節是透過外判形式），因此，如果市場預期或認為PPI已形成一發不可收拾的上升趨勢（即非暫時性或單一性的升幅），幾可肯定不少主力替美國企業從事外判生產（主要集中在產業鍵的中游環節）的亞太地區經濟，其受通脹壓力趨勢的威脅將更甚。事實上，美國7月份的PPI升幅暫只可視為商品期貨價格在今年5月至7月投機熱潮最盛的滯後反應。
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