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■內地股市今年內跌幅逾50%，擔心上市公司大量增發和「大小非」拋售，是令投資者信心不穩的重要原因。上證綜指昨再失守2,400點，收2,350點。 美聯社
本報記者：荊才
內地股市今年內跌幅逾50%，擔心上市公司大量增發和「大小非」拋售，是令投資者信心不穩的重要原因。有消息指，中國政府有關部門正考慮的其中一個救市措施，是允許投資者發行可轉換公司債來抑制股票發行，彭博通訊社引述中國證監會不願透露姓名官員稱，證監會正在研究把可轉債發行作為限制出售國有股的系列措施中的一項。
據悉，該方案可望使國有股股東不必通過發行股票來募集資金。該官員表示，證監會方案希望在鎖定期結束後出售股票的股東可能必須將他們的持股移交給諸如清算公司等第三方，然後他們可能獲准向投資者出售將來可轉為股票的債券。並說，證監會目前沒有有關方案的時間表，規定也尚未制訂完成，也不確定若這些可轉債在轉換成股票前是否可以上市交易。
有關方案目前尚無時間表
在內地股市完成股權分置改革後，至今有越來越多的原非流股鎖定期屆滿，陸續進入流通領域。據本地數據提供商Wind的數據，到2010年將在多達8.7萬億元人民幣國有股可上市流通，可轉債鎖定期結束後可上市流通的限售股佔了上海和深圳兩個股票市場總市值2.29萬億美元的逾半。在通貨膨脹上升以及經濟增速放緩之下可能有損企業獲利增長之際，將打擊投資者信心。
瑞士銀行香港分析師Victor Wang認為，監管當局的舉措將有助於緩解國有股流通上市對市場的壓力。
紓緩「大小非」開禁壓力
由於對市場擴容的擔心，滬深300指數年內重挫55%，全球跌幅之最，投資者信心很低迷，今年以來，政府一直在設法透過各種方法提升市場人氣。內地投資者對跌市的矛頭直指向「大小非」。近日內地有關推出「大小非」減持的措施廣泛在市場流傳，指出當局正研究以可交換債券的模式解決「大小非」問題。新華社日前報道，證監會正在研究「大小非」轉讓的相關制度。中國證監會可能讓券商充當出售國有股的中介人，而不是讓這些國有股直接進入二級市場流通，以緩解股價壓力。
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