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第一上海證券市場策略員葉尚志
8月28日。港股在期指結算日出現高開低走的情況，內地電訊股全線下滑，是拖累大市下跌的主因。而藍籌出口股思捷環球(0330)在業績公布後，股價暴跌接近18％，也重燃市場對於外圍經濟增長放緩的憂慮。目前，港股由今年低位反覆回升了一波之後，回升走勢再次受阻，要提防市況有再度轉弱的機會。尤其是在期指市場完成轉倉掉期活動後，影響港股的短線技術性因素也會隨之而去，港股後市的真正去向將會見得明朗。
恆指走勢穿頭破腳
正如我們早前指出，8月期指合約的建倉水平是在22,000點上方的。因此，在9月期指合約價格還是低於22,000點的情況考慮下，空倉部署該是佔了上風優勢，而港股由8月份展開的弱勢，是有延續到9月份的可能。就以周四恆指的表現來看，全天走勢出現高開低走、穿頭破腳的不利訊號，加上過去兩個交易天的大市成交量都是出現放量的，說明了大盤的回吐沽壓還是比較大，我們估計恆指的初部反彈阻力位，已在周四的高位21,547點建立。
內地電訊股全線下滑，是拖累港股掉頭再挫的主因。中移動(0941)公布中期業績後，投資評級被調低，觸發沽壓湧現，股價在盤中一度下破90元大關，收盤報90.45元，下跌6.3％，成交金額激增到接近80億元，是5月底內地落實行業重組以來的最大單天成交量。而中國電信(0728)、聯通(0762)和網通(0906)都出現重挫，分別下跌4.4％、7.2％和7.6％。內地電訊股的下跌，就為恆指帶來合共超過180點的跌幅。
新一輪洗倉機會不大
回顧港股8月份表現，由月初展開的重新估值洗倉活動，曾一度帶動恆指創出今年以來的新低20,350點。目前，大部分權重股的中期報告都已經發表，市場也根據了公司的營運數據，作出了股價的重新評估，我們相信港股展開新一輪洗倉的機會不大，市場焦點將從內部因素方面，轉移到外圍股市表現方面。港股在8月份的表現，曾經跟美股和A股脫了軌，我們估計在9月份，這個情況將會出現改觀。
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