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韋 君
舉世矚目的美國7,000億美元救市計劃隔晚遭眾議院否決，令市場大感意外，亦導致美股道指大挫777點報收，同時也拖累亞太區股市昨日紛紛出現不同程度的調整壓力，惟港股卻出現先急跌後回升的走勢，表現在眾市場中脫穎而出。恆指早市曾跌近1,100點，不過最後卻以近全日高位的18,016.21報收，倒升135.53或0.76%，主板成交增至718.1億。
港股對外圍利淡衝擊展現不俗抗跌力，反映本身的市底並不弱，觀乎10月期指收市續炒高水66點完場，好友再度控制局面，也令投資者對第四季的市況有所改觀。港股昨日出現「奇跡」般的走勢，而公用股始終的表現卻明顯跑贏大市，其中兩電及長江基建(1038)漲幅均逾4%，可見市場對防守性較強的股份仍有很強的需求。個股表現而言，北控水務集團(0371)大漲20%報收，但全日成交只有3.73萬元。反觀同屬水務股的中國水務(0855)亦漲6.4%，成交則逾1,000萬元。
市場對二三線水務股情有獨鍾，不過作為行業龍頭股的粵海投資(0270)卻未見受惠，股價更於昨日造出年新低位，低見1.74元，最後以1.8元報收，仍跌0.24元或11.76%，成交也顯增至9,316.5萬元。儘管粵海的尋底走勢確令捧場客失望，但其受壓，並非與其基本因素轉弱有關，因此近期的大幅度調整，無疑也提供了趁低收集的良機。集團於上月中公布，截至今年6月底止的上半年，錄得純利8.97億元，按年輕微倒退2.4%，每股盈利14.63仙，中期息4仙，減20%。
核心業務續有改善空間
粵海上半年業績出現倒退，主要是旗下發電業務受高煤價拖累令毛利率由21%下跌至負25%所致，同時也拖累整體EBITDA利潤率下跌984點子至50%。隨著煤價已自高位明顯下滑，相信集團電力業務最壞的時間已過。另外，雖然供水業務的毛利率也有所下跌，惟就繼續成為集團主要利潤來源，在內地水務市場化逐步推進下，部分水價偏低地區今年仍可望調高水價，估計集團來自供水業務的收益仍有提升的空間。
此股現價市盈率已回落至6.47倍的頗為合理水平，而息率則增至6.11厘，論吸引力也屬不俗。可趁股價已被嚴重低估收集，博反彈目標為上月中阻力位的2.58元。
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