4千萬億「炸彈」一觸即爆

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　■「股神」巴菲特多次批評接近瘋狂的衍生市場，形容它是真正的「大規模殺傷武器」。

　516萬億美元（約4,006萬億港元），相等於全球生產總值的10倍，同時亦是全球衍生投資工具市場的總值。巨額數字背後，是一個引發全球金融海嘯的「計時炸彈」。「股神」巴菲特更認為，與美軍在伊拉克的捕風捉影相比，衍生工具市場才是真正的「大規模殺傷武器」。

　處於政府、監管機構控制範圍外的衍生產品市場，其實早已成為全球最大資金黑洞。任何金融市場都有一定資本作後台，例如央行背後是龐大的國家儲備。但衍生工具市場，卻是建基於「紙上談兵」。事實上，所謂的「516萬億美元市值」，都只是帳面上的估計。

2%有事足爆煲 元兇對沖基金

　建立這個虛幻而複雜的衍生工具市場的，正是一批有進取精神、高學歷年輕人組成的對沖基金。雖然對沖基金一直認為這些嚴重缺乏監管的衍生工具合約「並不危險」，但事實證明，只要當中2%產品出現問題，便足以引發骨牌效應，將這個「計時炸彈」引爆，推翻全球金融系統。

　事實上，美國聯邦儲備局、英國金融服務管理局等機構早意識到「計時炸彈」的危險，但一直未能加以控制它的增長。以傳統投資方式起家的巴菲特，就多次批評接近瘋狂的衍生市場，形容它是真正的「大規模殺傷武器」。

3大對沖基金 單月虧全年盈利

　過去有不少投資衍生工具失敗的案例：英國歷史最悠久投資銀行霸菱，在1995年就因「神奇小子」利森投機衍生工具失敗而倒閉；1998年，對沖基金LTCM的失敗更幾乎令全球金融市場崩潰。

　上周全球股市大跌，加上投資者大舉抽走資金，就連對沖基金本身都受重傷。即使是全球最大的對沖基金，例如SAC Capital、Lone Pine和Tiger Global，單是9月份的虧蝕已足以抵銷全年盈利，全年虧蝕更高達雙位數字。

　美國民主黨參議員多根曾說過：「若想賭博，這去拉斯維加斯。假如你想靠衍生工具賺錢，唯有祝你好運。」　　■《獨立報》