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■中興通訊贊比亞代表處經理楊洪（右）與贊比亞電力供應公司「國家骨幹光纖網」項目經理克里斯托弗·姆本巴今年2月主持商業營運儀式後握手。 資料圖片
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我們重新評論中興通訊(0763)，該公司目前為中國第二大的電訊設備製造商。中興通訊剛獲馬來西亞最大的電訊營運商Maxis一項億美元的合約，為Maxis的印度附屬公司Aircel拓展GSM覆蓋範圍。Maxis計劃向Aircel額外投資40-50億美元以擴展Aircels於印度的網絡，中興通訊的上述GSM合約交易應可為該公司帶來更多日後與Maxis合作的商機 。
信息產業部及國有資產監督管理委員會規定由2008年10月1日起，中國移動(0941)、中國電信(0728)及中國聯通(0762)內地三大電訊營運商須共享及合作建設電訊基建，以避免重複投資，無疑為中興通訊帶來衝擊。由於中國移動現有的GSM網絡由全數3家無線營運商所享用，故即時影響GSM設備的需求大幅下降。
印度流動電話發展迅速
根據Gartner的資料顯示，印度是全球發展最迅速的流動電話市場，其年複合增長率為18%，故中興通訊於印度擴展業務對該公司來說是利好消息。中興通迅的GSM設備現正獲50多個國家超過60個電訊營運商採用，而該公司亦正積極於發展中市場拓展業務。於2008年上半年，中興通訊的國際業務收益同比上升59%至人民幣127億元，佔該公司總收益的64%。
由於中興通訊的定價較為便宜，故該公司得以向其愛立信、LG、諾基亞西門子通信及摩托羅拉等競爭對手贏得業務。中興通訊與Aircel簽訂GSM合約前，亦向中國電信取得一個人民幣280億元項目的40%以擴展其CDMA覆蓋範圍及生產900,000部CDMA手機。
儘管全球經濟放緩及市場競爭激烈導致2008年上半年的手機市場增長減少，但中興通訊於期內的手機業務依然同比增長20%。整體來說，中興通訊的中期業績穩健，營業額及純利分別同比上升30%及21%至人民幣197億元及人民幣5.57億元。
中興通訊一家附屬公司的一名員工行為不當導致Norwegian telecom group Telenor暫停中興通訊參與投標6個月，這或會影響中興通訊的形象，但由於中興通訊的大部分業務乃於亞洲及非洲的發展中市場進行，故應不會對其直接盈利造成重大影響。
價格具競爭力獲多項合同
中興通訊最近成功取得多項業務合同，加上其價格具競爭力並積極研發，該公司應能在全球經濟疲弱的情況下保持穩定。按照2008年預計市盈率21倍或市盈增長率0.8倍計算，我們給予該股的目標價為27.20元。
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