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韋 君
市場對環球經濟衰退憂慮加深，拖累歐美股市隔晚再現恐慌性拋售，美股道指大挫733點報收，為97年股災以來單日最大下跌點數。美股大散，亞太區股市昨日也不好過，作為全球經濟強國的日本股市收市大跌逾11%，港股置身其中自然也難幸色。恆指昨日最多跌達1,420點，低見14,578，但卻以15,230.52報收，收窄至跌767.78或4.8%，大跌市成交也未見增加，只有643.26億元。
值得留意的是，現貨月期指大低水情況卻有擴大之勢，收市更大低水256點，單看牌面可謂弱勢畢呈，不過最近期指大高水或大低水的啟示作用並不太可靠，就以周二期指大高水逾200點而言，翌日恆指仍大跌超過800點。另外，恆指昨日低位與10月10日所造出的14,398低位相距不遠，只要大市可以在上述低位水平企穩，後市形成「雙底」的機會依然不俗，若外圍回穩，後市再出現日前較像樣的反彈估計也非不可能。
港股短期走勢仍然不明朗，現階段入市有必要繼續放在有基本因素支持的股份上。中共十七屆三中全會閉幕，通過了《中共中央關於推進農村改革發展若干重大問題的決定》。中央再度明確指出三農問題是重中之重，有國策支持，估計農業股的後市仍然樂觀，其中第一拖拉機(0038)可繼續加以留意。
現價較資產折讓達68%
一拖主要產銷拖拉機等農業機械，還有工程機械、金融業務，以及產銷柴油發動機和燃油噴射器等業務。集團今年上半年錄得純利7,794萬元，倒退35%。由於集團去年同期有7,378萬元來自出售交行A股，而今年上半年則只有414萬元，若不計特殊項目，盈利實際增逾6成。據估計，一拖08年度業績全年約賺1.7億元，每股盈利0.23元，以現價1.1元計，市盈率只有4.78倍，
另外，一拖每股帳面資產淨值折合約3.45元，現價大幅折讓達68%，其估值被低估也不言而喻。一拖自07年恢復派末期息，而其現時持有現金達4億元，即每股現金值0.47元，不但有利其日後進行併購，也有助提高股息回報。趁股價處於相對低位部署中線收集，上望目標為8月初以來的2元阻力。
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