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司馬敬
恆指跟隨亞太區股市低開281點節節敗退，由13,479反覆下跌，午後進一步下跌，以全日低位12,618收市，跌1,142點，成交561億元。大市再出現恐懼性拋售，港股處於一個長期下降軌道，再難估計支持水平，市場極度需要看到前景以恢復信心，現階段投資者只好作短炒，亦只宜細細注。
近日大跌市中，內房股跌幅已相對較小，主要由於次按引發的金融海嘯影響深遠，為免美國式樓市爆煲潮在中國出現，中央早前推出穩定樓市七招，包括取消或降低首次買樓的土地增值稅、契稅及印花稅；並把首次置業的首期降至兩成，即容許八成按揭，和住房公積金貸款更減息27個點子，一籃子方案將有助提升購買力，刺激樓市，令置業人士回復信心。
多元化土儲利分散風險
雖然措施成效短期暫未見，但中長線可為市場帶來信心，內房股有望從多個月以來的大調整中走出谷底。內地房地產業的汰弱留強，對大型內房股有利，有助它們進一步增加市場份額，相信較易成為資金吸納的對象，本周一司馬敬提及過富力地產(2777)，另外，可留意內房股的龍頭中國海外(0688)，它於內地22個主要及二線城市均有業務發展，可分散風險及維持長線發展，亦擁有多元化土儲，今年共新增土地儲備280萬平方米。目前共擁有總土地儲備2527萬平方米，可足夠4至5年的開發規模需要。
另外，中國海外的收入亦較為穩定，受內地調控影響幅度為業內最低，其今年9月份實現房地產銷售額19.6億元及銷售面積22.1萬平方米，較8月份數據分別增長73.1%及60.6%。今年首9個月累計實現房地產銷售額208.3億元，同比增長35.8%，累計實現銷售面積200萬平方米，同比增長26.5%。今年房地產銷售好於去年同期，也符合年初的銷售計劃。現時共有73個項目正在銷售，相信將輕易完成餘下26%的全年銷售目標。
中國海外剛出售中國海外港口100%權益及股東貸款予中國海外集團，料出售收益2,700萬元，是次出售符合出售非核心資產的業務戰略，而出售所得款項將用作投資其他物業發展項目。無疑宏調收緊銀根令不少國內發展商面對財政困難，但中國海外目前可動用資金115億元，故銀根收緊對其影響較小，反而可繼續鞏固行業領先地位。其債務大部分屬於中長期，隨著6及7月份物業銷售的資金回籠，公司預期第三季淨借貸比率可回落至50%，年底可望回落至40%以下水平。預期其08年純利有54億元，亦可望配合其母公司中國建築工程總公司籌備在A股整體上市，透過內地股市平台集資，亦會有利其日後的發展，是內地有實力的內房股。
中國海外現價相等09年每股資產淨值預測12.67元折讓約32%，股價已於7元獲支持，現價已重返10天線之上，近日成交量顯著增加，料反彈可續，投資者可於8.2元附近買入，反彈目標價為11元，跌穿7元止蝕(現價為8.58元)。
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