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司馬敬
港股表現反覆，恆指周三高開211點後最多曾升至13,307，其後逐步回落，午後低見12,334，在競價時段造上12,702收市，升105點，成交592億元。在美國議息及期指結算前，投資者亦不輕舉妄動，港股短期極為波動，惟現水平仍處於嚴重超賣，博反彈炒短線為近日入市策略，但承受風險極高。
旅遊業在金融海嘯衝擊下採取救亡措施，不少旅行社也趁機票降價，減團費搶客，最高減幅達五成，令生意額反而上升。然而，北京奧運會已經結束兩個月了，但奧運會對內地旅遊業的促進作用才剛剛顯現。單從行業發展來看，未來幾年將是內地旅遊業發展的黃金時期。如到奧運城市旅遊、參觀奧運場館，將是今後兩三年甚至更長時間的旅遊重點。一項由攜程旅行網組織的網上調查顯示，七成受訪者準備在奧運會後出遊，北京成為遊客最嚮往的奧運會賽場城市之一，香港、上海、瀋陽、天津等奧運城市的吸引力也大幅上升。
香港中旅(0308)亦將受惠於第四季會是較高增長的黃金期；下半年公司將繼續專注現有業務穩固提升，尤其旅行社業務將啟動內部整合、流程再造，適度擴張；酒店業務、景區業務將力求穩步增長；在建工程將嚴控成本，確保質量。
香港中旅今年上半年經營業務溢利為3.28億元；完成出售運輸物流業務獲溢利3.86億元；而匯兌收益有8,885.7萬元。不過天災因素令其旅行社業務受影響下跌14.3%；而大型投資的海泉灣亦只有113萬元盈利，只有景區業務盈利維持在9,800萬元。而電力業務亦因燃油成本上升令利潤減少五成多，至只有6,200萬元。
不過，中旅去年已完成收購在上海、揚州和北京3個城市的3間酒店業務。此外，亦已將收益較低的貨運業務出售，令其業務架構更加清晰。為集中資源作業務重整，公司亦伺機出售渭河電廠，而母公司已言明會透過香港中旅實現整體上市的長遠計劃，將會利用香港中旅作為旅遊旗艦，發展中旅集團的旅遊及酒店相關業務，換言之，一旦落實，便可藉著規模壯大而令香港中旅股價呈三級跳。
足夠財力應付未來收購
目前中旅持現金高達16.43億，有足夠財力應付收購。中旅集利好因素集於一身，在三通熱潮下，及憧憬未來的注資前景，此類概念可考慮候低吸納。預測明年市盈率為6.7倍，相對其它美國及國內的酒店旅遊股之市盈率則達30至40倍，相信中旅現價有一定的反彈空間。股價近日回落至0.82元水平後見喘定，現價已處於嚴重超賣區，短線先博重上1.3元關口，中長線則看1.5元水平(現價為0.99元)。
花旗唱好神華睇19元
花旗在最新報告指出，中國神華(1088)首三季錄得純利227億元人民幣，已達該行對其全年業績預測的77%，但神華息稅前利潤率，由上半年的43.8%，下降至第三季的40.7%，反映部分業務受成本上漲拖累。
花旗相信，盈利前景轉弱將令神華股價反彈勢頭不能持續，惟對其資產及管理質素有信心，故維持予神華「買入」評級，目標價為19.3元，反映現價11.16元有成42%反彈空間。
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