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張 怡
內地股市昨日依然未見太大起色，惟本地中資股則以個別發展為主，最近已明顯回勇的內房及內銀的整體表現仍佳，其中相對落後的中信銀行(0998)大漲13.88%報收，成為升幅較突出的中資股。
上海實業(0363)繼周一大漲16%後，股價昨日尚能維持反覆向好的態勢，其高位曾見過15元，最後以14.20元報收，仍升0.22元，升幅1.57%。上實自上周二低位的9.01元水平反彈，較上日收市價，回升幅度達58%，論彈力的確不弱，但因其相比每股資產淨值的38.44元，折讓仍逾6成，故現水位仍值得繼續留意。
上實股價較早前持續受壓，除了受到市場投資氣氛欠佳的影響外，市場憂慮其可能持有結構性衍生產品，也成為推低股價的藉口。不過該公司已作出澄清，集團持有的利率掉期期權合約名義金額為5億元，主要是為了對沖銀團貸款的利率風險，而集團並無持有累計期權及外匯掉期衍生工具合約，並預期有關利率掉期期權合約對本年度經營業績並無重大影響。
拓主營業務潛力待發揮
圍撓集團的不利傳言已告一段落，市場重新將焦點放在其基本因素上，相信也成為股價得以大幅反彈的原因。事實上，集團近年積極進行業務重組，除了逐步淡出非核心業務外，又於較早前分別以13.5億元及41.96億元，向母公司收購上海四季酒店87%權益及滬杭公路(上海段)100%股權，購入的資產將有助擴大上實在房地產及基建兩項核心業務的經營能力及經營性收益的現金流。
上實現價市盈率約7倍，息率則達6厘，論估值仍然偏低，而偏高的息率則顯示其同具不俗的防守力。可趁股價走勢向好上車，上望目標為50天平均線的17.41元，惟下破10天線的12.32元則止蝕。
工行購輪15428鑊氣足
內銀股續成為市場焦點，若看好龍頭股工商銀行(1398)的後市表現，可留意工行瑞信購輪(15428)。15428昨收0.168元，跌0.003元，跌幅為1.75%，成交達10.46億多股，為交投最暢旺的工行輪。此證於2010年10月4日到期，其換股價3.28元，兌換率為0.1，現時溢價30.5%，街貨只佔0.33%。15428的年期頗長，現時的數據也屬合理，其鑊氣不俗，街貨亦疏，都有利炒作。
投資策略
紅籌及國企股走勢：市場投資氣氛續改善，有利中資股的反彈行情。
上海實業：業務重組推升盈利，澄清無涉及外匯衍生工具炒賣，都有利股價反彈。
目標價：17.41元
止蝕位：12.32
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