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司馬敬
美股道指隔晚出現戲劇性發展，曾一度跌穿8,000大關，大跌逾300點，不過在石油及資源股顯著造好的帶動下，埋單計數卻大升552點。美股大跌完又大升，反映投資者趁低入市的意慾甚強，亦對昨日亞太區股市帶來利好的支持作用。恆指早市最多曾升超過500點，午後升勢有所放緩，收市報13,542，升321點，成交則十分淡靜，只有447億元。
港股全日波幅有所收窄，升幅也未如預期，不過現貨月期指近日持續大低水的情況卻得以改善，最後更轉炒高水40點報收，好友再度佔上風，估計大市反彈之勢也可進一步延續。不過值得一提的是，市場近期的焦點主要放在中資概念股上，而內地近期接連推出救市措施，亦都助提升投資者對相關股份的信心，在本地投資者信心有待恢復下，繼續追捧中資股仍屬較穩健之選。
可提升業務及盈利增長
在中央公布4萬億擴內需、刺激經濟舉措後，近日已落實四措施推動涉萬億基建等投資，內銀股中，中國銀行(3988)已扮演積極角色，有助第四季度乃至未來兩年業務前景向好發展。眾所周知，中行早前已為美國兩房債券及衍生產品等作出大額撥備，中行第三季盈利和撥備前經營溢利表現雖然疲弱，但中行第三季信貸質素仍然維持良好。基於股價經歷10月大跌後，反彈幅度較同業低，在新一浪大型擴基建及恢復各業貸款的浪潮下，中行憑其內地前列銀行的優勢，足可提升業務及盈利增長。
中行已取消對各分行人民幣公司貸款新增規模的限制，促進各分行增加有效信貸投放；對總行級重點客戶、國家級重點工程、重點基礎設施建設和西部重點資源項目，擴大分行的授信審批權限。據報道，中行將加大對鐵路行業的信貸支持力度，重點支持幹線項目；加大對中西部幹線機場授信支持力度；加強對中心城市的軌道交通、道路、供水、污水及垃圾處理等市政建設項目的支持。中行還將對於獲得地方政府資金貼息支持及其獲得擔保機構擔保支持的項目，加大信貸支持力度；優先支持產業鏈中屬於中行重點支持的大型優質客戶上下游的中小企業。
中行第三季純利177.62億元人民幣，較上年同期只增11.5%，較第二季下跌13.6%。稅前純利則跌4.6%。股價遜於同業。中行第三季資產減值損失增105%，首三季增幅達142%至263億元，其中為證券投資減值168億元，包括次按、美國Alt-A房貸債券、雷曼債券及Non-Agency房貸債券等，該等投資作撥備後，帳面值約370億元。
全年盈利料有30%增長
中行08年首9個月股東應佔溢利近600億元人民幣，較07年同期增長逾31%。第四季雖仍面對資產減值壓力。稅務效應下，相信全年仍有保持30%增長。中行現價市盈率低於9倍，息率近5%，市帳率1.1倍已相當吸引。投資者可中長線趁低收集中行，以分享中國在兩年內為擴海嘯作出歷來最巨大的刺激經濟舉措成果。
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