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本報上海新聞中心記者：凌馨
今年6月，國務院批准全國社保基金投資產業基金和股權投資基金，被中央高層認作是開闢資金新渠道，調整我國經濟結構，促進資本市場發展和穩定的重大舉措。社保基金上月再次出手，與4家基金公司簽署協議，授權後者代理新一批入市資金。本輪社保基金入市額度約在140億元。這是中央政府宣佈4萬億經濟刺激計劃以來，社保基金首次大規模入市動作，也是社保基金有史以來最大的入市動作。而在今年股市低迷的第三季度，已經投入股市的社保資金也是連連「抄底」，僅社保席位就至少增持12億元。出於對逆市加倉風險或可控的認可，基金大戶紛紛跟進。社保基金自2000年成立至2008年10月，年均投資收益率為8.92%，超過了同期年均通脹率6.54個百分點。全國社保基金理事會理事長戴相龍表示，到2010年，經過多元化投資，中國社保基金總額將達1萬億元人民幣。
據《北京青年報》11月報道，社保基金在11月再度大舉入市，總額度約在140億元。這是中央政府宣佈4萬億經濟刺激計劃以來，社保基金首次大規模入市動作，也是社保基金有史以來最大入市動作之一。社保基金繼今年6月，向迄今規模最大的人民幣基金鼎暉和弘毅投資各20億人民幣後，近四個多月內再有大筆抄底。加上三季度動用的抄底資金接近12億元，社保基金從三季度開始的逆市增倉已達152億人民幣。
戴相龍：2010年達萬億
據顯示，社保基金對A股市場持積極態度，三季度依舊圍繞二季度投資範圍，有色金屬、交通運輸、機械設備、醫藥生物等安全邊際較高的行業成為其弱市中的「避風港」，社保重倉的有色金屬股和交通運輸股各有6隻，此外，還重倉機械設備股5隻、電力行業股5隻、醫藥生物股4隻。雖然該階段上證綜指從2,736.10點一路跌至1,802.33點的歷史低點，跌幅超過三分之一，隨後的報復性反彈中，機構爭相減持，保險、券商持股比例分別大降15.30%和5.08%，但社保基金卻沒有加入出逃行列，持股數達88家，持股總量則是5.56億股，已公佈詳情的25家持股上市公司中，11家都是三季度剛剛「抄底」的個股，多為當季最低點介入。業內人士計算，社保基金在最淡市的三季度動用的抄底資金接近12億元。
據統計，社保基金一貫穩健的投資風格，其重倉股在今年前三季度的加權每股收益為0.34元，而每股收益超過0.3元的有60家。其中，小商品城、揚農化工、中金黃金等個股每股收益均超過1元。在逆市增倉的9月底，中國社保基金理事會會長戴相龍高調表示，社保基金會採取多元化投資策略，對穩定中國資本市場發揮積極作用。
有利穩定中國資本市場
據了解，中央和國務院高度重視社保基金的壯大和運作，2007年，全國社保基金按成本計算規模4,140億元，按市值計算總資產5,162億元，與5年前相比，分別增加了近2,900億元和3,900多億元。基金運營能力和收益水平明顯提高，按照「安全至上、注重效益」投資原則，保證了基金保值增值。5年來的投資所得1,459億元，超過了財政撥入金額；年均收益率達到10.7%，比同期年均通貨膨脹率高出8.1%。社保基金的穩健投資不僅有利於基金本身的壯大，在應對國際和國內資本市場的變化中也具獨特功用。
戴相龍說：「社保基金不是全部買股票，只是一部分可以去投資股票。隨著各種養老基金、社會保障基金的增加，投資於股票市場的資金也增加了，對中國股市的穩定有好處。」
基金大佬逆市加倉
據中國新聞網消息，銀河證券基金分析師胡立峰稱：「國慶節前基金顯著加倉，後市基金存在加倉2,000至3,500億元的可能。」內地股市三季報顯示，多位從業經驗豐富的基金大佬選擇加倉，而博時主題行業基金更是保持3個季度的逆市加倉，在9月的反彈中取得良好收益，並在3季度位列同類基金排名前10。博時主題基金經理鄧曉峰認為：在去年亢奮的市場中，難以找到估值可接受的公司，基金的倉位長期維持在較低水平。而今年市場的恐慌為投資人提供了難得的機會，大批企業的市值低於他們長期創造的價值。隨著股價的下跌，投資人面臨風險其實是越來越小，潛在的回報率越來越高。
私募股權投資崛起
隨著社保基金對PE(私募股權)投資的加速，中國國家外匯管理局已同意向TPG(美國私人資本運營公司得克薩斯太平洋集團)最新基金投資逾25億美元。
國內私募股權市場迅速崛起，但相比歐、美等成熟市場而言，仍處於剛剛起步階段。美林中國區主席劉二飛預言，今後的3至5年，私募股權投資將從美國和歐洲等成熟市場向亞洲市場轉移。中國將迎來私募投資的黃金期。
增強基金資產安全
業內人士表示，發展私募股權投資市場，能對我國多層次資本市場建設起到補充作用，培育出更多優秀的本土企業。正是看到中國巨大的發展潛力，外資已悄悄加快了進入中國市場的步伐。摩根大通計劃投資7.5億美元用於挖掘亞太區中型私募股權市場的投資機會。藍山中國資本也在今年成功募集了第二批14.5億美元資金，並繼續專注於對中國成長型企業的投資。
國家發改委財政金融司副司長曹文煉披露，國家發改委已接到了來自國外機構開設私募股權投資基金的諮詢和申請，不排除年內允許外資機構在境內發起設立人民幣私募股權基金的可能性。
渤海證券研究所副所長謝富華認為，相對於收益率，價值投資理念及規範運作對社保基金來說更重要。下半年股市行情達到去年收益率已很難。目前，社保基金會在股票投資管理中，堅持審慎資產配置，堅持公平、合理、擇優選擇投資管理人及托管人，堅持科學準確的績效評估和全面有效的風險管理。社保基金運作的規範性和穩健性有助於其追求長期利益。
「社保基金的投資理念增強了其資產安全性。」市場人士吳春龍指出，社保基金理事會通過規範運作特別是通過紀律性再平衡，能有效降低基金投資的風險，提高基金收益。
收益難超通脹 浮虧招致非議
據業內人士分析，作為上半年成為地產股名流置業第一大流通股股東社保基金，持股總量高達9,050.01萬股。到第三季度末，名流置業股價已跌至3.40元，社保僅在這一股票上的損失已高達6.12億元。加上社保基金同樣固守的另14家個股，在剛過去的三季度損失最低也已接近8億元。內地前三季度通貨膨脹率同比漲幅為8.8%，以07年底數據計算，社保基金投資於股市的資金總量是1,816億元，要想完成上述目標，盈利額就不能低於159.8億元。基金現狀與戴相龍的期望間，有超過170億元的巨大差距。
6月份曾有股民網上發帖呼籲「快醒醒！戴相龍來救市了」。但三季度社保基金浮虧又惹非議，僅在騰訊網就有9000多網友發帖，認為是「拿老百姓的錢豪賭」，有上海股民更指責「社保基金曾在6000點還大舉買入，拿老百姓保命錢不當一回事。」意味老百姓「養老錢縮水」。
基金缺口至少3萬億
10月15日，著名股份制專家劉紀鵬撰文稱：「近一段時間以來，社保基金和有關部門在重新探討恢復國有股減持充實社保基金事宜。劃撥上市公司國有股充實社保基金應該說確有其事。」據世界銀行等中介組織估計，內地社保基金的缺口至少在3萬億元，也有對加上農民工養老的推算，稱缺口「9萬億」。而直到收益率高達43.19%的2007年底，中國社保基金5,161億元的總額還不足所需數額的零頭。
中國社科院社會政策研究中心秘書長唐鈞建議：「要管好老百姓的保命錢，還必須另闢蹊徑。」復旦大學金融系主任孫立堅教授介紹，國際上主權基金的投資方式「多數是穩健型，比如投資指數基金、買些央行債券等；很多也會進行一些股權投資；更厲害的才會直接在二級市場投資，但這也會設很多限制」。以俄羅斯為例，該國主權基金僅允許購買主權債券、外國央行和金融局發行的債券等穩健型投資工具，且風險評級必須在「AAA」以上。
基於當前國際金融市場極度動盪現狀，孫立堅建議：「國家主權基金首先要考慮安全流動性的問題，股權戰略投資比直接去『炒股』更適合社保基金」。
中國社保基金5千億
中國社保基金資產，是包括社保基金會直接運作的銀行存款、在國債一級市場購買的國債、指數化投資、股權資產、轉持股票、信託投資、資產證券化產品和產業投資基金、應計未收存款和債券利息以及委託境內外投資管理人運作的委託資產。
據中財網08年6月底公佈的數據顯示，按成本計算，中國社保基金資產總額4,396.94億元，其中直接投資資產2,327.54億元，佔比52.94％；委託投資資產2,069.40億元，佔比47.06％。按市值計算，基金資產總額5,161.52億元。 (據《中國證券報》)
溫總：管好百姓保命錢
今年11月，全國社會保障基金理事會黨組傳達學習胡錦濤主席出席二十國集團世界峰會講話，研究落實「社保基金保值增值和增強中央社保基金戰略儲備能力」。而在年初，國務院總理溫家寶更是對社保基金工作批示，告誡「管好老百姓的保命錢，要始終堅持把安全作為第一目標。」
國務院批准社保基金可用資本金10%投資股權投資基金和20%投資工商企業後。社保基金除了向北京到上海的高速鐵路投資，向中國銀行、交通銀行、工商銀行投資外，堅持「安全至上」原則，向國家開發銀行、能源等長遠效益領域進行審慎投資。
戴相龍在多個場合表示，社保基金並不是靠製造什麼消息才賺錢，投資效益較好主要是堅持長期投資，對社會負責任的投資以及謹慎投資。社保基金的目標是，年均收益率超過同期通貨膨脹率。
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