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2008年12月15日 星期一
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為經濟大輸血 擴「人債」創雙贏


http://paper.wenweipo.com   [2008-12-15]

繼四萬億擴大內需措施和「金融國九條」之後,《國務院辦公廳關於當前金融促進經濟發展的若干意見》前晚發佈,標誌著中國的龐大救市方案進入細化階段。中國政府抓住當前經濟困局的重要癥結,通過系列金融支援措施,將打通經濟脈絡,為實體經濟「大輸血」。《意見》允許在內地有較多業務的香港企業或金融機構在港發行人民幣債券,有利創造兩地雙贏,不僅可推動香港成為人民幣離岸交易中心,為香港金融業帶來巨大商機,亦有助強化人民幣作為區域性貨幣的地位,推動人民幣逐漸邁向國際。

《意見》第一條即提出,要保持銀行體系流動性充足,促進貨幣信貸穩定增長,以高於GDP增長與物價上漲之和約3至4個百分點的增長幅度作為2009年貨幣供應總量目標,爭取全年廣義貨幣供應量(M2)增長17%左右。據估計,這相當於新增貸款4.6萬億人民幣。

從今年5月以來,內地M2已連月回落。在世界一些主要經濟體均出現「央行鬆綁、商行惜貸」現象的同時,內地一些銀行出於對信貸風險的擔憂,抬高了借貸門檻, M2連續回落正是商業銀行惜貸行為的反映。

《意見》鼓勵銀行業金融機構在風險可控前提下,對基本面比較好、信用記錄較好、有競爭力、有市場、有訂單但暫時出現經營或財務困難的企業給予信貸支援;支援中小企業發展;鼓勵金融機構開展出口信貸業務;加大對產業轉移的信貸支援力度;加大對農村金融政策支援力度,引導更多信貸資金投向農村。增加M2供應量,為實體經濟「大輸血」,是落實擴大內需戰略的重要舉措。

《意見》允許在內地有較多業務的香港企業或金融機構在港發行人民幣債券,是一個創造兩地雙贏的措施。首先,有助港企進行融資,對港企帶來正面作用,並有助促進香港發展成為亞洲債市中心及人民幣離岸中心。

其次,雖然本港人民幣存款僅逾800億元,但本港「人債」市場發展潛力巨大。作為支付手段,人民幣已遍佈周邊經濟體,各地在貿易中使用人民幣結算量不斷增加。擴大在港發行人民幣債券,為人民幣在香港和東南亞市場的流通提供了有利平台,一方面拓闊了中國境外人民幣透過債券市場回流內地的渠道,符合內地建設發展需要;另一方面,將強化人民幣作為區域性貨幣的地位,有助人民幣逐漸邁向國際性貨幣。

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