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■股民撤離股市的幅度愈來愈大，將大大牽連金融業。 美聯社
華爾街多間金融機構過去一年先後出現財政問題，近日又有馬多夫世紀投資騙案，美國投資者對股市大失信心，紛紛撤離資金。美國投資公司學會（ICI）資料顯示，單是10月，投資者從股票基金撤走720億美元（約5,580億港元）。
個人股民可謂美股中流砥柱，他們的信心掌握著股市命運。但近年來，股民對市場漸失信心，2000年科網股爆破後，2002至05年間，投資者每年平均向美股互惠基金投入620億美元（約4,805億港元），比1990年代的平均數字少逾半。
復原期長達數十年
2006年起，每年平均400億美元（約3,100億港元）離場，恐慌情緒阻慢股市復原，企業融資更困難，金融機構盈利受壓，減慢經濟脫離衰退期的步伐。就連私募基金和對沖基金也開始撤離股市，加劇惡性循環。
過往信心危機後，需要長達數十年才能真正重拾信心。1932年，道指從1929年高位跌近9成，加上1930年代金融界爆出多宗投機買賣醜聞，逾半投資信託基金倒閉，道指要到1954年才能回復高位。
美股在1940至50年代開始復甦，1960年代升市，但1966年又跌25%，牛熊市況在通脹和石油漲價的浪潮中反覆維持16年，1970年代初又爆出大型互惠基金醜聞，投資者信心再受打擊，情況與現在相似。
25歲的科恩7年前開設退休金帳戶，投資組合只得股票和互惠基金，首6年每年回報率高達一至兩成，但過去18個月，組合價值蒸發4成。他今年9月起開始撤離股市，把資金改投企業債券和其他基金，美國投資者失去信心的情況可見一斑。■《華爾街日報》
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