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第一上海證券市場策略員葉尚志
2月5日。港股出現衝高後回壓的走勢，市場上的分化走勢越趨嚴重。中資股終於跟上追回內地A股近來的升幅，但是本地股的跌勢卻進一步加劇，成為拖低大盤的絆腳石。目前，市場氣氛出現明顯好轉，主要是受惠於內地A股的強勢，而資金流量也出現放大改善，大盤的資金面比較充裕，形勢上仍有利市場繼續進行炒股不炒市的行動。然而，歐美股市的弱勢，以及內地A股能否保持走強，都會對港股帶來短線反覆震動的影響。
恒生指數在周四先漲後回順，早盤升幅曾一度錄得有超過400點，但是到了收盤的時候，升幅就縮小到僅有115點，恒生指數最終收盤報13,179，成交量放大到528億多元。國企指數的升勢明顯跑贏大市，盤中曾一度衝到全天的最高位7,653，突破了中期雙頂形態的頸線阻力7,500，令到大盤的中期弱勢有所扭轉改善。
大戶挾空倉觸發升市
從近來市況所見，本地的市場氣氛是比較看淡的，call輪跟put輪的成交比例在周二和周三都是處於70：30以下，是一個偏低的水平，估計市場上是累積了一定的空頭倉位。因此，港股在這兩天出現的上衝走勢，不排除是由大戶趁機迫空來觸發帶動，港股是否已經完全扭轉中期弱勢，我們還要一點時間來觀察。事實上，本地股的跌浪仍未能穩定下來。本地地產股方面，長實(0001)、恆基地產(0012)以及新鴻基地產(0016)，股價持續逆市下跌，依然是空頭追擊的對象。而本地銀行股，包括恒生銀行(0011)和中銀香港(2388)，股價在周四都是出現下跌的。
內地A股三連漲之後，在周四出現衝高後回吐。上證綜合指數在升抵2,100水平的三個多月新高後，出現升後整理是正常現象，除非指數跌破1,950支持位，否則短期走勢仍會偏強，在十大振興產業方案陸續公布的情況下，相信市場人氣可以保存下來。外圍市況方面，歐美股市仍在反覆尋底的模式，而市場對於俄羅斯市場的關注程度也開始提升。受到金融海嘯吹襲和國際油價急速下滑的影響，俄羅斯的經濟正面對極大挑戰，貨幣盧布在過去6個月已累計貶值了50％，貶值下跌速度在年初開始有加快跡象，俄羅斯經濟出現硬著陸成為了市場的最新焦點。
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