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第一上海證券市場策略員葉尚志
5月14日。港股在17,000點水平相持了五個交易日後終於出現了破點，大盤選擇了往下回整。在資金流量出現下降的背景下，港股跟隨周邊股市回落，對此我們並不會感到意外。歐美市場最近公布的經濟數據表現疲弱，未能進一步強化市場對於經濟復甦的預期情緒，我們更多的是關注在過去兩個月辛苦建立起來的市場信心會否出現破壞。
恆生指數在周四出現裂口下跌低開低走，下破了周二盤中低點16,908點和10日均線16,762點，調整弱勢轉為明顯，估計短期後市仍有反覆回落下探支持的傾向，而16,000點關口是關鍵的支持位，不容有失。恆生指數收盤報16,542點，下跌518點。大市成交量繼續下降，僅錄得有636億多元的交投量，說明了資金流入股市的速度仍在放慢，形勢上不利短期市況表現。市場仍在期待流到香港來的熱錢，有分流到港股的機會。然而，在大市成交量未能出現提升之前，市場的期待是未可兌現的，策略上宜採取先觀望的態度。
資金流向公用股避險
隨著資金流量的下降，加上大盤股的集體回跌，大盤的盤口確實是受到了一定的打擊破壞。事實上，市場的避險意識是有所提升的，資金流向公用股令到股價在周四出現逆市上升，中電(0002)升0.78％，港燈(0006)升1.07％，電盈(0008)升4.37％。另一方面，市場趁市況壯旺陸續出現的配股集資活動，已逐步引起關注。近來配了股的中國高速轉動(0658)和中鐵建(1186)，股價都已分別跌穿了配股價13.3元和10.7元。而剛上市的中國忠旺(1333)，股價又再跌回到招股價7元的下方。這些都是不利的訊號，說明了盤面有轉弱的可能。
美國公布了4月份零售銷量下跌0.4％，連續第二個月錄得跌幅，而3月份的跌幅亦由原先公布的1.1％修訂為1.3％。事實上，市場在4月底曾一度認為美國經濟最差的情況經已出現。當時美國公布了首季GDP數據收縮了6.1％，但是個人消費卻出乎意料之外上升2.2％，市場憧憬消費開支的增加可望帶動企業追補增加庫存，為經濟添加動力。然而，在最新的零售數據公布後，完全的打破了市場早前建立的預期憧憬。而英國最新公布的失業率上升至7.1％，是12年來的最高水平。
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