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第一上海證券市場策略員葉尚志
6月30日。港股出現高開後回壓的走勢，繼續第二天的回整。在半年結的影響下，港股在開盤初段一度迫近19,000點大關，但是在七．一香港回歸祖國紀念日假期前夕，資金追高的意願不大，因而引發了午盤的回整行程，令到港股出現先揚後抑的走勢。恆生指數在周二收盤報18,379點，下跌150點，成交量回升到有651億元，資金流量依然處於相對偏低水平，短期動力未見增強，估計市況未能擺脫「衝不上、跌不下」的短期局勢發展，股份板塊出現分化走勢的機會較大，而相信新股和半新股仍將會繼續成為市場的焦點。
從盤面上來看，受惠於內地A股的拉動，內銀股依然是護盤主力，交行(3328)上升3.45%，是日內表現最佳的內銀股。然而，內銀股板塊獨力走高，對於大盤整體來說並不是健康的現象，在缺乏其他板塊接力跟上來形成輪動的背景下，市場人氣是難以獲得進一步的激發。其實，內房股本來是有跟上的跡象，但是經過周二的大面積回落之後，上衝勢頭已受到一定的破壞。中國海外(0688)、世茂房地產(0813)和富力地產(2777)，平均跌幅都有5%。
個股趨向分化走勢發展，具有消息題材的中石化(0386)和中銀香港(2388)，股價表現來得比較突出。國家發改委宣布調升內地成品油價格，是今年以來的第三次上調，消息刺激中石化股價大幅回升，逆市上升3.3%至5.91元收盤，成交金額激增至27.1億元，是今年以來的第三大日交易量，我們相信中石化股價仍有追落後的條件。另一方面，中港兩地簽署了跨境貿易人民幣結算業務合作備忘錄，容許香港企業跟上海、深圳、珠海、廣州及東莞等城市的企業，嘗試以人民幣來進行貿易結算。在本地銀行當中最能受惠的要算是中銀香港，其股價昨天逆市上升2.4%至13.58元收盤，建議可以等待股價回落到13元或以下水平時吸納。
選股將是下半年取勝因素
轉眼間2009年已過了一半，恆生指數半年收盤報18,379點，比對去年底的收盤價14,378點，上升了27.8%，同期升幅相比內地A股的60%要小，但是相比美股道指的2%跌幅要好。畢竟港股是一個外向型的經濟實體，會受到來自於內地和歐美的兩方影響。由於港股已經歷了第二季的上行行程，累積了相當的升幅，我們估計在進入下半年的初段，港股有出現升後整理的要求，股份更趨向於分化發展，出現普漲的機會下降，因此選股將會是下半年取勝的最重要因素。
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