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■任志剛表示，今年上半年許多地區的經濟與金融市場的表現背道而馳。 資料圖片
本報記者 林淑儀
金融海嘯重創本港經濟，今年首季GDP負增長7.8%，為11年以來最差，政府更將全年GDP預測由負增長2至3%降至負增長5.5至6.5%。雖然實體經濟受重傷，不過股市樓市卻在熱錢湧入推動下與經濟數據嚴重背馳，其中股市已由低位上升逾六成，樓市亦由低位回升近30%。金管局總裁任志剛昨於《觀點》中指出，當局亦留意到此奇怪的現象，認為經濟前景仍然非常不明朗，金融市場的表現並未充分反映當中涉及的不明朗因素，將來大幅波動的情況不能排除。
任總表示，今年上半年許多地區的經濟與金融市場的表現背道而馳。一方面經濟持續收縮，部分地區收縮的幅度更相當顯著，但另一方面股票價格卻飆升。很多人解釋這是因為金融危機最壞的時間已經過去，金融體系正漸趨穩定；儘管全球經濟仍在收縮，但在龐大的財政及貨幣刺激方案帶動下，環球經濟正出現回穩蹟象；而股市的復甦向來都是較實體經濟先走一步；在充分考慮到市場人士對各種供求因素的影響後，把未來的經濟前景反映在當前的股票價格上。
股市領先經濟說法待確認
不過任總指出，「我當然希望未來數月的發展能夠證實這個解釋是正確的，但我亦想指出經濟前景仍然非常不明朗，而且我隱約覺得金融市場的表現並未充分反映當中涉及的不明朗因素。」他認為，全球金融危機當然仍在繼續發展，而引發這場危機的美國，其金融體系的運作仍未回復正常。鑑於投資者及貸款機構非常關注信貸風險，憂慮金融體系是否能夠為經濟活動提供足夠支持，金融機構在籌集到資金後，並不是運用到擴張信貸以支持經濟，而是用作償還附帶非常嚴格條款的政府貸款，目的盡快脫離政府的掣肘。
美信貸緊絀情況拖慢復甦
與此同時，美國房屋市場走勢仍然向下，斷供比率的上升速度雖然有所緩和，但升勢仍然持續。消費者的行為亦出現重大變化，儲蓄率顯著上升，雖然長遠而言有利修正全球失衡狀況，讓經濟可以持續增長，但短期而言會對經濟前景造成相當不利的影響。以上種種因素反映已發展經濟體系回穩及復甦的過程將會是相當漫長的。
任總又指出，市場失效的情況會重複發生，單單是市場人士的羊群心理及對影響市場的消息的敏感反應便足以引致市場失效，隨着暫時仍未被市場充分反映的實況逐步浮現，不能排除金融市場的表現將令人失望並大幅波動，從而再次令投資者受損。
人民幣買港股短期難行
另外，《華爾街日報》又引述任志剛表示，隨着本港及內地兩地的金融巿場日益互動，在本港股巿投資的內地投資者希望以人民幣進行交易，以便易於管理其匯率風險，而在內地使用人民幣進行其他交易的海外投資者，亦傾向使用人民幣在港股巿場進行買賣。他認為，在本港銀行獲准提供人民幣存款和貿易業務，並獲批發行人民幣債券後，開通人民幣投資港股亦屬合理的發展，不過由於此安排因涉及內地資本賬問題，因此料短期內難以成事。
另外，任志剛認為，人民幣不會取代港幣，但可能會成為本港另一種流通貨幣，就如港幣在澳門被廣泛使用一樣，但澳門幣仍是澳門的法定貨幣。
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