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梁亨
去年跌得又狠又猛的歐洲房地產，在各國央行提供低廉利率環境下已出現明顯復甦。8月份歐洲房地產信托基金平均漲了17%，比同期的相關美國和全球的平約14%及7%佳。今年資金行情泛濫，雖然可能會提高壞帳風險，不過資金承受風險的意慾提高，則有利資金流向歐洲房地產，如此也令相關基金的表現可以看好。
據基金市場策略員表示，房地產業的景氣循環指標，就是與利率走勢有正關連，當利率走低時，購屋貸款的成本就降低，有助提升房地產購買力，為相關產業提供支撐。
具備高息及通脹保值特性
由於歐洲房地產價格已反應了大部低谷弱勢，在金融風暴逐漸平息後，房地產信托基金具備的高股息價值和通脹保值作用，再度吸投資者關注；此外，房地產業基金與其他產業基金的低關連度，有助降低配置產業基金的波動風險。
比如佔近三個月榜首的摩根士丹利歐洲房地產基金，主要透過歐洲房地產業公司股票，以尋求長期資本增值。上述基金在2006、2007和2008年表現分別為71.1%、-27.19%及-53.66%。基金平均市盈率和標準差為14.05倍及36.7%。資產分佈為81.99% 股票、14.01% 其它及3.99% 現金。資產行業比重為100% 金融服務。
摩根士丹利歐洲房地產基金的三大資產比重股票為9.98% Unibail-Rodamco Se、6.68% Corio及6.32% Icade。
全球股市已成功從金融海嘯谷底翻身，隨着歐洲採購經理等經濟領先指標已站上擴張分水嶺，歐洲第四季可望持續踏出穩健復甦步伐，但不少人擔心股市上漲空間有限。
由於整體經濟數據持續顯露正面訊息，相較之下，同樣可受惠於景氣復甦的商用房地產市場，漲幅較為落後，原因是在市場去槓桿化下，房產貸款處於違約率持續上升的不利環境中，商用地產股股價難免受到波及。
景氣復甦 租金收入勢增
當景氣開始進入復甦期，市場預期的租金及商用房貸違約率將迅速反轉，相關股價近期的態勢也顯示市場認為未來經濟的情況，將改善目前預期旅館、購物中心及辦公大樓的出租率及收入，推動股價有機會挑戰雷曼破產時之水平。
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