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■受結構調整影響，內地保險公司的保費收入增速一度從雙位數劇降至個位數。
——首10月保費收入增5.7％ 股價有兩至四成上升空間
本報上海新聞中心記者 畢方方
經過一年的成功轉型，壽險保費收入自今年9月份以來呈加速增長趨勢，而此前內地壽險業從去年四季度主動進行結構調整，一度令保險公司的保費收入增速從雙位數劇降至個位數。保監會公佈的數據顯示，今年前10月中資壽險保費收入為6822.27億元（人民幣，下同），同比增長5.7%。業內人士指出，考慮到通脹預期、債券投資收益增加及社會養老保險延遲納稅試點等有利因素，料內地壽險業未來發展正面。
今年前三季，中國人壽保費收入為2373億元，同比下降5%，但9月份以來，國壽保費收入呈正增長態勢：9月實現保費收入265億元，同比增長13%；10月保費收入174億元，同比增長7.4%。同樣的現象亦出現在太保人壽，9、10月份太保人壽的保費收入增速加劇，單月保費收入分別為64億元和54億元，同比分別增長23%和27%；而今年前三季太保人壽的保費收入則為508億元，同比下降7%。
升息周期近 政策利好多
分析人士認為，隨着中國及全球經濟的回升，明年起內地可能進入升息周期，壽險收益率有望上升，根據壽險公司投資時鐘，結構性投資機會主要出現在降息周期的最後階段和升息周期前期；此外，10月實施的新《保險法》新增了「投資不動產」這一新的保險資金運用形式，這意味着保險資金可以進入房地產市場。而在國家層面，相關部委正積極嘗試社會養老保險延遲納稅等稅收優惠，這項政策明年1月份會在上海做試點，上述因素都將給保險業帶來利好。
高盛發表研究報告表示，考慮到預期出現通脹、債券投資收益增加、A股明年回報正面，及政策優惠和投資渠道放寬等因素，相信中國人壽與中國平保於有關業務的市佔率相若，雙方均可受惠，尤其國壽市佔率達到43%，高於平保的14%，料國壽新業務價值可提升4.8%，平保則提升2.5%。
業界料可跑贏大市
大和證券近期報告對中國人壽H股（2628）評級是「跑贏大市」，六個月目標為44.7港元，較11月底股價有超過15%的上漲空間。而花旗最新報告亦給予國壽「持有」評級及43港元目標價。
國金證券最新研究報告亦將三大保險公司A股均列入「買入」級別，中國人壽和中國太保2010年的合理估值分別為37.6元和33.66元，較11月底股價分別有近23%及37%的潛在上升空間；而中國平安的合理估值為81元，較11月底股價則有超過42%的潛在上升空間。
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